Qu'est-ce qu'un swaption?

Les swaptions sont des options qui accordent au propriétaire le droit de conclure un swap sous-jacent, mais n'obligent pas le propriétaire à s'engager dans le processus de swap. En règle générale, l’utilisation de l’identification d’une swaption est réservée aux options comportant des swaps de taux d’intérêt.

Il existe essentiellement deux types de stratégies de swaption d'usage courant. Le premier est appelé swaption de payeur. Cette forme de swaption offre au propriétaire de l'option la possibilité de participer à l'échange et de payer une jambe fixe tout en recevant une jambe flottante. Cette approche est parfois appelée swaption à taux fixe.

Une deuxième approche du concept de swaption est la méthode du récepteur. Cette approche est l’opposé de la swaption du payeur. Avec ce type d’échange d’appel, le propriétaire peut entrer dans une situation de swap où il recevra une jambe fixe et paiera une jambe flottante.

Quel que soit le type de swaption impliqué, l’acheteur et le vendeur s’accordent sur plusieurs points dans le cadre de la transaction. Premièrement, le taux de grève et la prime sont considérés comme fixes. Ensuite, la durée de la période d'option est définie en fonction de conditions acceptables pour les deux parties. Souvent, cela se situe dans les deux jours ouvrables qui précèdent la date de début de l’enveloppement sous-jacent pour la swaption. Si un amortissement est impliqué dans les options, les deux parties conviennent du mode de calcul utilisé. Enfin, le vendeur et l’acheteur s’entendent sur la fréquence des paiements associés au swap sous-jacent.

Une swaption n'implique généralement pas l'investisseur unique. Au lieu de cela, il est plus courant que les investisseurs qui effectuent des opérations de swaption soient de grandes sociétés, des banques ou des sociétés de courtage, voire des fonds de couverture. L'utilisation de la swaption présente un intérêt certain, car la stratégie peut être utilisée pour gérer le risque de taux d'intérêt associé aux banques et à d'autres types d'institutions financières. Il existe des marchés de swaptions dans la plupart des principaux marchés de devises du monde, notamment ceux associés au dollar américain, à l'euro et au yen japonais.