Qu'est-ce qu'une marge de variation?
Parfois qualifiée de marge de marché à marché, la marge de variation implique des dépôts d'actifs supplémentaires lorsque les fluctuations de marché démontrent un degré de volatilité supérieur. Les marges de variation sont soumises à la chambre de compensation chargée des transactions par le membre compensateur. Le paiement d'une marge de variation peut se produire quotidiennement ou selon un calendrier moins fréquent mais cohérent, en fonction du degré de volatilité lié à l'investissement.
En règle générale, une marge de variation n'est pas requise lorsque les actifs sous-jacents associés à une option donnée sont considérés comme stables. Toutefois, si l’on a l’impression qu’un mouvement défavorable est sur le point d’être opéré, la chambre de compensation chargée des opérations sur options peut exiger une garantie ou une garantie supplémentaire pour pouvoir passer la commande. Un flux de trésorerie du membre compensateur à la chambre de compensation sera conservé dans un compte ouvert pour le membre compensateur et utilisé uniquement si les conditions défavorables perçues se révèlent réelles et semblent être de nature durable.
Il est essentiel de suivre la valeur marchande d'une option donnée pour déterminer si une marge de variation est nécessaire ou non. Souvent, la chambre de compensation basera sa détermination sur l’évolution des performances d’une période de négociation à la suivante, ou d’un jour calendrier à l’autre. Une marge de variation n’est pas susceptible d’être invoquée si l’action perd quelques points pendant quelques jours. Toutefois, si le stock continue de chuter sur plusieurs jours, la chambre de compensation peut demander une marge de variation.
En plus de surveiller le rendement réel des actions, la chambre de compensation surveillera également toute nouvelle de la situation défavorable dans laquelle se trouve la société émettrice. Par exemple, l'annonce d'une prise de contrôle hostile va probablement déprécier la valeur du stock jusqu'à ce que le problème soit résolu. Lorsqu'il apprend qu'une tentative de prise de contrôle est en cours, la chambre de compensation peut exiger une marge de variation jusqu'à ce que la prise de contrôle soit annulée ou ait lieu. À ce stade, l'action sera examinée et une décision sera prise si la marge est toujours requise ou si la variation peut être levée.