Qu'est-ce qu'un compte Western?
La souscription, qui implique la vente de nouvelles émissions d’actions ou d’obligations à de gros investisseurs, est l’une des composantes les plus rentables du secteur des valeurs mobilières. En tant que souscripteur, une société de courtage en placements assume une part non négligeable du risque d’une nouvelle émission, car elle accepte de verser à l’émetteur une certaine somme d’argent, que les actions ou les obligations se déplacent sur le marché. Pour compenser ce risque, de nombreuses entreprises concluront des contrats de syndication dans lesquels un groupe de souscripteurs s'engage à partager les risques et les avantages de la souscription d'une nouvelle émission. Un compte occidental, également appelé compte fractionné, est l’une des principales formes de convention de syndication dans laquelle chaque souscripteur s’engage à ne prendre en charge que la partie de l’émission qu’il inscrit dans son propre inventaire. Aux termes d'un compte occidental, un souscripteur n'est pas responsable des parties non vendues de l'émission dans les stocks d'autres souscripteurs du syndicat.
L'autre forme d'accord de syndication couramment utilisée est le compte Est. Contrairement au compte Western, les membres du syndicat partagent la responsabilité de l’ensemble du problème, y compris de toutes les parties non vendues de chaque lot. Le syndicat répartit le passif des actions ou des obligations non vendues en fonction du pourcentage de participation de chaque membre du syndicat. Par exemple, les sociétés A et B acceptent chacune une participation de 50% dans un syndicat de souscription. Bien que la société A vende la totalité de sa part, elle reste responsable à 50% des portions non vendues de l’allocation de la société B.
Outre le partage des risques, les comptes est et occidentaux présentent également pour les souscripteurs un avantage important: ils permettent aux petites entreprises de produire suffisamment de capital mis en commun pour acheter une émission et élargir les flux de distribution aux investisseurs potentiels. La plupart des syndicats sont administrés par l'une des sociétés participantes et le compte le plus souvent utilisé est le compte Est. Bien que les risques soient moins importants avec le compte occidental, cette forme d'accord entre souscripteurs (AUA) limite également les bénéfices substantiels réalisés sur la différence entre les prix d'achat et de vente de l'émission. Si le souscripteur peut ouvrir un compte dans l'Est avec un consortium de sociétés d'investissement de premier plan spécialisées dans l'évaluation du marché et le négoce de titres sur le marché secondaire, il peut partager un pourcentage des bénéfices de la totalité de l'émission tout en avançant un montant relativement faible. dans l'investissement.