Qu'est-ce qu'un coude de rendement?
Un coude de rendement est le point le long de la courbe de rendement où les taux d'intérêt les plus élevés sont atteints. Essentiellement, le coude de rendement représente la meilleure opportunité pour obtenir le taux de rendement le plus élevé sur différents types d’investissements. Pour cette raison, de nombreux investisseurs se tourneront vers tout indice économique indiquant que le taux d'intérêt associé à une courbe de rendement du marché est sur le point d'atteindre un sommet et commanderont leurs achats et leurs ventes en conséquence.
Étant donné qu'il existe différents types de courbes de rendement, il est raisonnable de supposer que plusieurs facteurs peuvent avoir une incidence sur le fonctionnement d'une courbe donnée et sur le moment où les coudes de rendement seront créés. Pour certains titres considérés comme très stables, la courbe de rendement est généralement qualifiée de normale. Une courbe normale donne une pente relativement plate, le coude de rendement n'étant pas très différent de la projection de rendement à long terme.
En revanche, une courbe de rendement abrupte aura un coude de rendement évident. Ce type de courbe se produit lorsque plusieurs indicateurs de marché prédisent que l’économie est sur le point de s’améliorer assez rapidement à court terme. Les investisseurs qui constatent une hausse de ce type du rendement de leurs investissements trouveront le coude de rendement très attractif.
Une courbe plate indique que les indicateurs de marché sont quelque peu mitigés quant à la performance à court terme de l'investissement. En raison de l’absence de projection claire, le coude de rendement est susceptible de donner lieu à une grande partie de la performance de l’actif. En règle générale, les investisseurs choisissent de s’asseoir sur ce type d’investissements jusqu’à ce que les indicateurs de marché leur donnent une idée de la tendance à la hausse ou à la baisse.
Avec une courbe de rendement inversée, certains facteurs indiquent que la situation économique globale va probablement s'aggraver avec le temps. Le coude de rendement sera quelque peu évident et apparaîtra beaucoup plus tôt le long de la pente de la courbe. En règle générale, les investisseurs tenteront de vendre tant que le taux d'intérêt sera à la position la plus avantageuse et utiliseront le produit de la vente pour trouver des titres plus susceptibles de générer un taux de rendement supérieur.