Qu'est-ce qu'un spread de rendement?
Un spread de rendement est une stratégie d’investissement qui consiste à comparer deux émissions d’emprunt obligataires ayant une échéance commune. L'objectif du calcul de l'écart de rendement est d'aider l'investisseur à déterminer quelle émission d'obligations constituerait le meilleur investissement. Deux facteurs clés influent sur la détermination de l’écart de rendement.
Premièrement, il y a le pourcentage de rendement réel sur chacune des obligations. Celui-ci sera calculé en tenant compte de la possibilité d'une date anticipée de remboursement anticipée des obligations ainsi que de projections basées sur les deux obligations atteignant leur pleine maturité. Selon le prix d’achat, le taux d’intérêt et la stabilité générale du preneur ferme pour l’obligation, un pourcentage de rendement peut en réalité être meilleur pour une obligation qui ne semble pas être la meilleure option à première vue.
Ensuite, il y a la question de l'offre et de la demande sur le marché en général. Existe-t-il des facteurs périphériques qui auraient une incidence sur la valeur d'une ou des deux obligations avant leur échéance? Si tel est le cas, l'écart de rendement peut révéler que la meilleure stratégie consiste à émettre une émission obligataire démontrant une stabilité permettant de résister aux tendances du marché et même à des facteurs imprévus, tels que les catastrophes naturelles.
Enfin, il y a la question de la notation de crédit associée aux actifs sous-jacents qui supportent les obligations. Les rendements peuvent être affectés par des modifications de la valeur des titres de créance. Bien que ce ne soit pas souvent le cas pour les obligations, il est un facteur que tout investisseur de longue date voudra enquêter avant de procéder à l'achat de l'émission de l'emprunt obligataire.
La raison sous-jacente de l'utilisation d'un écart de rendement est d'obtenir le rendement le plus élevé sur un investissement obligataire, tout en restant dans la zone de confort de l'investisseur en ce qui concerne le risque. Une fois que l’investisseur a déterminé l’écart de rendement des deux obligations considérées, il est possible de décider si l’une ou même les deux opportunités d’investissement représentent des rendements acceptables avec des risques acceptables.