Qu'est-ce qu'une obligation à coupon zéro avec rendement à l'échéance?
Une obligation zéro coupon rendement à échéance est une obligation inhabituelle dans la mesure où elle ne verse aucun paiement d'intérêts régulier à la personne qui la détient. Au lieu de cela, le porteur d’obligations est assuré de la valeur nominale de l’obligation à son échéance. Les obligations sont achetées à un prix inférieur à leur valeur nominale, car elles génèrent des intérêts tout au long de leur durée sur la base d’un taux d’intérêt prédéterminé jusqu’à ce qu’elles atteignent le rendement indiqué à leur échéance. Si une personne qui détient une obligation à coupon zéro à rendement à l'échéance tente de la vendre sur le marché secondaire, elle constatera que la valeur de l'obligation sera affectée par les taux d'intérêt en vigueur.
Les institutions, telles que les entreprises et les gouvernements, utilisent les obligations comme un moyen de collecter des fonds, tandis que les investisseurs les favorisent car ils reçoivent des revenus fixes tout en détenant ces obligations. Dans le cas d'obligations normales, l'investisseur paiera un montant en principal pour en acheter un, puis recevra des paiements d'intérêts réguliers à un taux prédéterminé, appelé coupon, avant de recevoir le remboursement du capital si l'obligation est conservée jusqu'à son échéance. Il existe cependant un type unique d’obligation connue sous le nom d’obligation à coupon zéro et qui ne promet aucun versement d’intérêts mais qui peut néanmoins profiter aux investisseurs.
Bien que l’investisseur ne reçoive pas de paiements d’intérêts pendant toute la durée de l’obligation, il est important de réaliser qu’une obligation zéro coupon à rendement à l'échéance implique des intérêts. La différence entre une obligation nulle et les autres est que les intérêts courent. Si l'obligation est conservée jusqu'à l'échéance, les intérêts recevront la totalité des intérêts courus, qui, ajoutés au paiement de prime initial, s'ajouteront à la valeur nominale de l'obligation.
L'intérêt sur une obligation zéro coupon rendement à l'échéance est indiqué lors de l'achat de l'obligation et est généralement composé deux fois par an pendant toute la durée de vie de l'obligation. Les investisseurs paient un montant déduit de la valeur nominale pour acheter l’obligation. Cette réduction est basée sur le taux d'intérêt et la durée. Au fur et à mesure que la durée augmente, l'escompte augmente également, car l'obligation dispose de plus de temps pour générer des intérêts.
Les investisseurs qui achètent une obligation à coupon zéro à rendement jusqu'à l'échéance ont la certitude de savoir exactement ce qu'ils recevront s'ils la conservaient jusqu'à l'échéance, mais le risque était toujours présent. La hausse des taux d’intérêt dévaluera l’obligation, car les obligations nouvellement émises et assorties de taux plus élevés ont plus de valeur. Cela peut poser un problème aux investisseurs qui tentent de vendre une obligation zéro sur le marché secondaire. Une inflation élevée dépassant le taux d'intérêt de l'obligation zéro peut également nuire à sa valeur.