Qu'est-ce que la valeur actuelle ajustée?
La valeur actuelle ajustée (VAP) est la valeur actuelle nette (VAN) plus la valeur actuelle (VA) de tout avantage financier ou effet de dette supplémentaire. Par exemple, l'avantage de la dette comprendrait la déductibilité fiscale des intérêts payés sur la dette. La valeur actuelle est calculée en ajustant ou en actualisant un montant futur ou projeté pour tenir compte de la baisse de valeur au fil du temps.
La méthode de la valeur actualisée ajustée est une technique permettant de déterminer la valeur d’un investissement potentiel. On suppose que le projet est financé par les capitaux propres de l'entreprise. La valeur des actifs est déterminée avant le projet, puis les avantages et les coûts d'emprunt sont calculés. Une entreprise peut ensuite comparer différents types de financement pour un projet en comparant la valeur actuelle ajustée.
Afin de déterminer la valeur actuelle ajustée d'un investissement ou d'un projet, une personne doit d'abord calculer la valeur actuelle nette du projet. Les informations nécessaires comprennent le coût des capitaux propres, la durée du projet, son coût initial et les flux de trésorerie de la première année d'exploitation. Un calculateur en ligne de la valeur actuelle nette pourrait être utile pour le calcul.
La valeur actuelle des avantages et des coûts d'emprunt est ensuite ajoutée à la valeur actuelle nette. Une formule permettant de déterminer la valeur actuelle de l’effet de financement serait F = (T x D x C) / I, où F est l’effet de financement, T le taux d’imposition, D la dette contractée, C le coût de la dette, et I est le taux d'intérêt de la dette. La dernière étape consiste à ajouter la valeur actuelle de l'effet de financement à la valeur actuelle nette de base; la somme des deux nombres est la valeur actuelle ajustée. Cette valeur est utilisée pour déterminer quels projets ou investissements présenteraient le plus de valeur pour une entreprise.
Le fait de financer un projet avec une dette plutôt qu’avec des fonds propres a pour inconvénient qu’il comporte plus de risques pour l’entreprise. Le recours au financement par emprunt présente toutefois l’avantage de garder le contrôle des intérêts de l’entreprise. L'implication fiscale présente un avantage supplémentaire à l'utilisation du financement par emprunt: les intérêts payés sur les prêts sont déductibles.
Les entreprises peuvent choisir des fonds propres pour financer des projets afin de fournir des fonds supplémentaires. L'obtention de fonds d'actions supplémentaires en acquérant des investisseurs supplémentaires pourrait toutefois diluer le contrôle de l'entreprise. En outre, les montants versés aux actionnaires sous forme de dividendes ne sont pas déductibles pour l'entreprise. La question de savoir si une entreprise doit utiliser un financement par actions ou par emprunt dépendra de facteurs tels que les investisseurs potentiels, le capital disponible, les taux d'imposition, les types et le nombre de projets envisagés et la dette actuelle de l'entreprise.