Qu'est-ce qu'un remboursement anticipé?

Parmi les différents types de structuration financière à la disposition des entreprises et des entrepreneurs figure le concept de remboursement anticipé. Le processus de remboursement anticipé implique l’émission de nouvelles obligations qui sont utilisées pour rembourser le solde impayé d’obligations anciennes avant l’échéance des dates d’appel pour les obligations plus anciennes. Voici quelques faits sur la manière dont le remboursement anticipé est généralement structuré de manière à garantir la protection de l’acheteur des obligations et de l’émetteur.

Comme le principe de base du remboursement anticipé implique l'émission de nouvelles obligations pour payer les obligations en circulation, il doit exister une certaine sécurité pour l'émetteur. Pour ce faire, le produit de la nouvelle émission est investi dans des titres d’État, ce qui permet de placer le produit de la vente. Les obligations les plus récentes sont achetées à un taux inférieur à celui des obligations à échéance plus longue qu'elles rapportent. Les intérêts générés par les nouvelles obligations sont utilisés pour payer les obligations à long terme avant la date du premier appel. Ce processus est essentiellement un moyen de pré-rembourser l’ancien emprunt.

Le remboursement anticipé est une méthode couramment utilisée par les gouvernements locaux pour retarder la nécessité de payer les obligations en circulation, tout en maintenant le statut actuel des dettes en cours. Cela permet à l’entité publique d’étaler l’endettement total sur une période plus longue, au lieu d’avoir à payer une grande partie de la dette à l’heure actuelle. Il est important de noter que, même si les obligations municipales sont exonérées d’impôt, ce statut est révoqué une fois que l’obligation est utilisée dans le cadre d’une stratégie de remboursement anticipé. L’application de l’impôt à la caution s’explique par le fait que, dans le cadre d’un processus de remboursement anticipé, il est possible pour le gouvernement local d’émettre un montant élevé de dette à des taux inférieurs. Le gouvernement local peut alors investir le produit dans des investissements rentables à un taux supérieur à la valeur nominale de l'obligation. L'imposition d'impôts sur les obligations contribue à limiter la création d'un montant de dette déraisonnable qui pourrait éventuellement conduire à une crise financière pour la municipalité.

Bien que le recours au remboursement anticipé pour rembourser le solde impayé d’une obligation à long terme soit judicieux, il s’agit également d’un processus qui ne doit pas être abusé. Ce processus de pré-remboursement est un excellent moyen de permettre à un gouvernement local de réorganiser temporairement sa dette afin qu’elle soit plus gérable. Toutefois, il est recommandé d’utiliser le remboursement anticipé sur une base continue.