Qu'est-ce qu'un cautionnement?
Parfois appelé cautionnement spécial ou cautionnement spécial, un cautionnement est un cautionnement municipal utilisé pour générer des fonds destinés à l'amélioration de propriétés appartenant à une entité gouvernementale, telle qu'une ville ou un comté. Les conditions de l’émission obligataire prévoient l’imposition d’une taxe aux citoyens qui bénéficieront des améliorations, offrant ainsi un moyen de générer les revenus nécessaires pour honorer l’émission obligataire une fois arrivée à échéance. Cette approche fournit souvent un moyen rapide et facile de générer des fonds pour apporter des améliorations et de ne pas trop stresser le budget sortant de la municipalité.
La manière dont un cautionnement fonctionne est assez simple. La municipalité décide d’apporter des améliorations à une propriété existante, telle qu’une rue ou un trottoir dans un quartier spécifique de la ville. Afin de réunir les fonds nécessaires pour financer le projet d'amélioration, la municipalité émet un cautionnement. En règle générale, l’obligation offrira aux investisseurs un taux d’intérêt fixe payé à l’échéance, bien qu’il soit possible de créer une émission obligataire utilisant un taux variable et payable progressivement tout au long de la vie de l’obligation.
Afin de contribuer au paiement des intérêts sur l’émission d’obligations, ceux qui bénéficieront directement de l’amélioration sont frappés d’un impôt supplémentaire. Par exemple, si le projet impliquait de paver des rues dans un quartier donné, les propriétaires de cette région se verraient imposer une taxe supplémentaire, le produit de la vente étant alors affecté à la libération de la caution. Alors que les propriétaires supportent le fardeau de la taxe supplémentaire pendant un certain temps, ils bénéficient également de l'amélioration de l'état des rues, ainsi que de l'effet positif que les rues nouvellement pavées ont sur la valeur de leurs propriétés.
Pour les investisseurs, un cautionnement constitue généralement un moyen très sûr d’obtenir un faible rendement. Étant donné que la caution est honorée à l’aide des fonds générés par les recettes fiscales, les chances pour la municipalité de ne pas rembourser la caution dans les délais sont extrêmement réduites. Il n’est pas rare que ceux qui bénéficieront le plus des améliorations apportées par la communauté investissent dans l’émission d’obligations, compensant ainsi les impôts supplémentaires perçus pour financer l’obligation.
La durée d'un cautionnement d'évaluation variera en fonction de la complexité du projet d'amélioration et du temps nécessaire pour mener à bien l'ensemble du projet. Une émission obligataire de ce type peut avoir une durée allant de douze mois à vingt ans. Comme pour tout type d'investissement, il est important de déterminer à quel moment et quel type de rendement on peut raisonnablement s'attendre, puis de décider si l'investissement en vaut la peine.