Qu'est-ce qu'un ordre Iceberg?

Un ordre iceberg est le nom descriptif d’un ordre exceptionnellement volumineux. Il a été divisé en une série de lots plus petits placés individuellement en fonction d’une ligne de temps spécifiée. Souvent, l’idée derrière une commande de ce type est de permettre à l’investisseur d’effectuer la transaction sans créer de grandes perturbations sur le marché en achetant ou vendant une quantité énorme d’un titre à la fois. Cette stratégie place effectivement à tout moment ce que l’on appelle parfois la pointe de l’iceberg sur le marché, ce qui facilite beaucoup la réalisation de la transaction, avec relativement peu d’attention portée par les autres investisseurs.

Le processus de commande d'un iceberg est assez simple. Un investisseur choisit d’acheter ou de vendre un grand nombre d’actions du même titre, comme un bloc d’actions. Plutôt que de provoquer de graves mutations sur le marché où le titre est négocié en raison du grand nombre d'actions impliquées, l'investisseur établit un calendrier pour une série de transactions avec un courtier. Le courtier continue à exécuter ces transactions selon le calendrier convenu jusqu'à la finalisation de la commande, tout en évitant les fluctuations du marché qui pourraient ne pas être souhaitables pour l'investisseur ou pour le marché en général.

Par exemple, si un investisseur souhaite vendre un million d'actions d'une valeur donnée sous forme d'ordonnance iceberg, il peut choisir de renoncer au dumping de toutes les actions sur le marché à la fois. Au lieu de cela, le courtier est autorisé à vendre le million d’actions par lots de cinquante mille sur une période de six à huit semaines. À intervalles bien espacés, le courtier vend cinquante mille actions supplémentaires pour le compte de l'investisseur. Le résultat final est que le marché n'est pas perturbé par la vente incrémentielle d'un nombre aussi important d'actions et que la valeur des actions détenues par d'autres investisseurs ne soit pas affectée négativement. En revanche, le dumping de tous les millions d’actions en une seule fois pourrait créer des changements importants sur le marché, notamment en faisant chuter considérablement leur valeur.

Afin de faciliter la structuration d'un ordre d'iceberg, des logiciels sont souvent utilisés pour élaborer la logistique. Cela permet de s'assurer que chaque segment de l'ordre est exécuté au bon moment et dans les bonnes conditions, de sorte que l'effet sur le marché soit réduit au minimum. À la fin de la série d'opérations, l'investisseur a soit vendu, soit acheté le nombre souhaité d'actions, ces actions étant évaluées à un prix acceptable pour l'investisseur. Dans l’intervalle, le public ne remarque jamais la commande iceberg, puisqu’aucune grosse commande n’a jamais été passée, mais seulement une série de commandes plus petites qui ont tendance à être négligées dans l’activité quotidienne du marché.