Qu'est-ce que le backwardation?
En tant que phénomène qui se produit de temps en temps avec les options et les contrats à terme, il existe un état de régularisation lorsque le prix au comptant ou le prix actuel d’un produit donné est supérieur au prix projeté ou à terme. En bref, le prix des contrats à terme dans les mois de livraison proches est beaucoup plus important que le prix fixé pour les mois de livraison à distance. Voici quelques facteurs qui peuvent contribuer à l’apparition de la régularisation.
Plusieurs facteurs peuvent conduire à un incident de backwardation avec un ensemble donné de contrats à terme. L'une concerne les événements naturels, tels que les catastrophes météorologiques. Les ouragans, les tremblements de terre et les sécheresses peuvent avoir un impact significatif sur les prix actuels ainsi que sur les prix projetés dans les mois à venir. On peut s’attendre à ce que les contrats à terme perdent de la valeur pendant une période de reprise, si la principale source de ces contrats à terme a récemment subi une sorte de catastrophe naturelle. Cependant, si les contrats à terme peuvent être maintenus assez longtemps pour traverser la période de reprise, il y a toutes les chances pour que la période de rétroposition se termine et que les contrats à terme reprennent une tendance à la hausse des prix.
De même, les troubles civils, voire la guerre, peuvent également influer sur l’état actuel et projeté des prix à terme. Des périodes prolongées de conflit armé peuvent entraver la hausse des prix à terme pendant une longue période, les rendant peu attrayants pour de nombreux investisseurs. Comme pour les catastrophes naturelles, les avenirs déprimés en temps de guerre s'épanouissent souvent au cours des premières années suivant la fin du conflit. Tout investisseur qui peut se permettre de conserver son avenir pendant le temps d'arriération réalise souvent un excellent rendement au cours des années ultérieures.
En règle générale, les marchés à terme ont tendance à fonctionner avec un prix à terme plus bas actuellement en place et dans l’espoir que la valeur des contrats à terme augmentera au cours des prochains mois. L'espoir est que les prochains mois de livraison se concrétiseront par un prix qui augmentera lentement avec chaque délai de livraison ou au moins maintiendra un prix uniforme. En règle générale, cela n’est pas considéré comme un très bon signe lorsque le prix à terme actuel devrait dépasser le prix de quelques mois. Les investisseurs ont tendance à vouloir décharger les contrats à terme qui semblent entrer dans un état de backwardation, bien que cela puisse ne pas être la stratégie la plus efficace à long terme.