Qu'est-ce que Cash Neutral?
La trésorerie neutre est un type de stratégie qui consiste à créer un ensemble d’achat et de vente d’instruments financiers dans une combinaison qui ne donne lieu à aucune augmentation ou diminution réelle pour l’investisseur. Cette approche n'implique aucune trésorerie nette, ce qui signifie que les actifs liquides de l'investisseur ne sont à aucun moment liés au processus. Une stratégie de trésorerie neutre peut parfois être utile pour réorganiser les actifs, en particulier les couvertures, de manière à positionner les avoirs de l'investisseur de manière à en tirer un meilleur avantage et à préparer le terrain pour obtenir un rendement à l'avenir.
L'une des configurations les plus courantes d'une transaction sans incidence sur la trésorerie consiste à coupler l'achat d'un nouvel actif avec une vente à découvert sur un actif déjà détenu par l'investisseur. L'idée est de s'assurer que la combinaison donne une situation neutre en termes d'impact sur le portefeuille. Bien que l’investisseur perde de l’argent en vendant à découvert un actif, le plan consiste à combler l’écart par l’acquisition d’un autre actif qui devrait générer des rendements compensant cette perte de la vente à découvert.
L'utilisation d'une stratégie de trésorerie neutre présente plusieurs avantages potentiels, notamment l'avantage de ne pas avoir à explorer d'autres actifs afin de gérer l'achat du nouvel actif. En effectuant l’achat et la vente en même temps, il n’est pas nécessaire d’utiliser des liquidités ni même de faire appel à un compte sur marge pour gérer l’achat. Cela signifie que les autres actifs de l'investisseur restent en place et ne sont aucunement affectés par les transactions.
Une stratégie neutre en numéraire présente certains inconvénients potentiels. Si l'actif acquis ne génère pas de rendement pour compenser l'impact de la vente à découvert, cela entraînera éventuellement une perte nette. Dans le même temps, si l’idée était de décharger un fonds de couverture ou un investissement similaire dont on prévoyait une perte de valeur dans un proche avenir, il pourrait être préférable de compenser la perte sur la vente à découvert par rapport aux pertes plus importantes qui seraient réalisées si: le bien avait été retenu. Avant de s’engager réellement dans une stratégie de trésorerie neutre, les investisseurs doivent prendre le temps de prévoir tous les résultats possibles, d’évaluer le risque associé à l’activité, puis de prendre une décision éclairée quant à la poursuite de leur action.