Qu'est-ce que l'arbitrage convertible?
L'arbitrage convertible est un type d'approche d'investissement qui implique deux mouvements simultanés d'options d'investissement avec une société donnée. Souvent, l’approche la plus courante en matière d’arbitrage de convertibles implique de prendre une position longue sur un titre convertible émis par la société, tout en assumant une position courte sur les actions ordinaires sous-jacentes. Le recours à l’arbitrage de convertibles a pour but de tirer parti d’une situation de marché qui donne à penser que le prix des titres est inférieur à celui des conditions.
La mise en œuvre d'un arbitrage de convertibles commence par l'achat de titres convertibles. Ces titres convertibles peuvent prendre la forme d’une émission d’obligations, mais offrent la possibilité de convertir l’obligation en actions ordinaires à un moment donné. En achetant les titres convertibles, l'investisseur est en mesure de conserver le titre tel quel ou de tirer parti d'une conversion à un prix prédéterminé s'il est prévu que la valeur de l'action augmentera à court terme.
Dans le même temps, le processus d'arbitrage de convertibles implique également la vente de toutes les actions sous-jacentes associées à la société. Cet arrangement contribue en outre à renforcer la position de l'investisseur, car on aurait l'impression que les titres acquis sont actuellement sous-évalués. Une fois la perception corrigée, l’investisseur se retrouve avec des titres qui ont une valeur substantiellement supérieure à ce qu’ils étaient au moment de l’achat. Toutefois, s’il s'avère que les titres convertibles n’ont pas été sous-évalués, la perte sera quand même minime dans la plupart des cas.
Comme il existe généralement certaines restrictions quant au délai requis avant que la conversion des actions puisse avoir lieu avec des titres convertibles, il est important que l'investisseur évalue la situation très attentivement avant de commencer la création de cette double position longue et courte. Cela vous aidera à déterminer si la situation du marché coïncide avec différents moments dans lesquels le titre peut être converti et tirera ainsi parti d'une augmentation de la valeur des actions reçues à la suite de la conversion.