Qu'est-ce que les actions privilégiées cumulatives?
Les actions privilégiées cumulatives sont une forme d’actions privilégiées qui permettent à l’émetteur des actions de retenir ou d’omettre le versement de dividendes dans certaines conditions. Bien que la date de paiement des dividendes puisse être dépassée, cela ne signifie pas pour autant que l'investisseur perd le dividende. Au lieu de cela, les paiements de dividendes s’accumuleront jusqu’à ce que l’émetteur détermine que les circonstances ont changé et les dividendes peuvent être distribués aux actionnaires.
L'une des raisons les plus courantes de retarder le paiement d'un dividende sur les actions privilégiées cumulatives est la piètre performance de la société qui a émis l'action. Lorsque les bénéfices générés au cours de la période ne sont pas à la hauteur des prévisions, la société pourrait bientôt connaître une période pendant laquelle les liquidités disponibles sont faibles. En fonction des termes et conditions liés à l’émission des actions, la société peut informer ses actionnaires que les paiements de dividendes prévus pour le prochain trimestre seront omis.
Les actionnaires qui possèdent des actions privilégiées cumulatives ont quelques avantages par rapport aux investisseurs qui détiennent des actions ordinaires. Lorsque la société recommencera à verser des dividendes, chaque investisseur détenant des actions privilégiées à dividende cumulatif recevra des dividendes passés et actuels avant que ceux-ci ne soient versés à des actionnaires possédant des actions ordinaires.
Un deuxième avantage est que le détenteur d'actions privilégiées à dividende cumulatif est protégé lorsque le conseil d'administration suspend le versement de dividendes. Bien que cela ait un impact sur les investisseurs détenteurs d’actions ordinaires, les détenteurs d’actions privilégiées à dividende cumulatif peuvent tout de même réclamer tout dividende gagné jusqu’à la date de l’action du conseil d’administration.
La suspension temporaire du versement de dividendes n’est pas inhabituelle. En règle générale, la suspension ne durera pas plus de deux périodes de paiement avant la reprise du versement des dividendes. Dans l'intervalle, les investisseurs ayant des actions privilégiées cumulatives accumulent encore des dividendes dans leurs comptes, même si les paiements ne sont pas effectués actuellement. Une fois que la société émettrice commence à émettre à nouveau des paiements, l'investisseur peut espérer que les paiements omis seront rattrapés au cours des prochains cycles de paiement.
Il est important de se rappeler que, même si les dividendes sont crédités sur le compte de l'investisseur, il n'y a aucun impôt à payer jusqu'à ce que les paiements des dividendes soient effectivement reçus. Pour cette raison, les sociétés qui émettent des actions privilégiées cumulatives ont généralement l'habitude de dater les paiements afin qu'elles tombent dans l'année d'imposition où les paiements sont réellement émis, plutôt que de remonter la date des paiements. Cela signifie que l'investisseur n'est pas obligé de produire des déclarations modifiées pour tenir compte des dividendes en actions gagnés au cours de périodes précédentes et peut éventuellement encourir une pénalité.