Qu'est-ce que l'innovation financière?
L'innovation financière est un terme général utilisé pour décrire la génération d'approches nouvelles et créatives pour différentes situations financières. Le terme est parfois utilisé en relation avec la création de nouveaux types de titres. À d’autres moments, il s’agit d’approches nouvelles et intéressantes en matière de gestion de fonds ou d’investissement. Quelle que soit la situation, l’innovation financière consiste à proposer une idée ou un instrument financier différent de ce qui a été fait auparavant et qui peut être extrêmement souhaitable à long terme.
Il existe différentes théories sur la nature fondamentale de l’innovation financière. Une approche, connue sous le nom de théorème de Modigliani-Miller, stipule que les investisseurs doivent être très préoccupés par les pratiques réglementaires et la fiscalité, ainsi que par l’impact de ces facteurs sur les types de titres émis par différentes entités. L'investisseur devrait rester relativement peu préoccupé par les passifs actuellement détenus par l'entité émettrice.
Le modèle Arrow-Debreu est une approche différente de l'innovation financière. Cette approche prend en compte un certain nombre de facteurs externes, tels que les bouleversements politiques ou les catastrophes naturelles, et leur impact sur les différents types d'instruments financiers et les institutions qui les émettent. L'idée est d'acheter les titres qui seront influencés favorablement par ces événements mondiaux et ainsi maximiser le rendement.
Au sens le plus large, l’innovation financière est quelque chose qui se produit de manière continue. Un certain nombre de stratégies et d’instruments financiers novateurs sont apparus depuis le début des années 80. Un exemple en est la création de swaps de taux d’intérêt dans les premières années de cette décennie, une innovation qui a permis à de nombreuses entreprises et investisseurs de tirer parti de l’augmentation spectaculaire des taux d’intérêt. Ces dernières années, le développement du swap sur défaillance de crédit a également permis aux entreprises de gérer plus efficacement le nombre croissant de défauts de paiement sur prêts, emprunts hypothécaires et autres formes de crédit alors que l’économie mondiale entrait en période de récession.
Bien que beaucoup de gens reconnaissent le concept d'innovation financière, il n'y a pas d'accord solide sur ce qui constitue une approche vraiment nouvelle, et sur ce qui est simplement une combinaison de quelques approches plus anciennes avec une configuration légèrement différente. Le swap sur défaillance de crédit du début des années 2000 en est un bon exemple, car certains diraient que c’est tout simplement le concept plus ancien de swap de taux d’intérêt modifié pour faire face à une situation économique différente.