Qu'est-ce que la réglementation T?

La réglementation T est une restriction légale au négoce d'actions aux États-Unis. Cela s'applique aux investisseurs qui achètent sur marge, ce qui signifie qu'ils empruntent de l'argent auprès de leur courtier pour acheter des actions. La réglementation T signifie que les investisseurs doivent utiliser une somme équivalente ou supérieure à la somme empruntée.

L'achat sur marge implique d'investir plus que le montant d'argent que vous avez réellement remis à l'avance. Il peut s’appliquer à différents styles de placement mais, en ce qui concerne le règlement T, il s’agit généralement d’emprunter de l’argent auprès du courtier pour acheter des actions ou d’autres titres. Cela augmente le rendement potentiel de l'investissement, mais augmente également les pertes potentielles.

Il existe une restriction légale connue sous le nom d'exigence de marge minimale. Ceci détaille la proportion de l'investissement total à un moment donné qui doit être couvert par la propre trésorerie de l'investisseur. Si la valeur de l'investissement baisse, le courtier effectue un appel de marge, ce qui signifie que l'investisseur devra donner plus d'argent au courtier pour rétablir la proportion. Dans la plupart des cas, l’investisseur garantit ce processus en utilisant d’autres titres qu’il détient en garantie. Si l'investisseur doit donner plus d'argent au courtier, ces autres titres sont automatiquement vendus.

Historiquement, la marge minimale requise était très élevée, ce qui posait problème. En effet, si les cours des actions chutaient, davantage d'investisseurs devaient donner plus d'argent à leurs courtiers pour maintenir l'exigence de marge. Cela impliquait souvent de vendre d'autres titres. L'augmentation des ventes a entraîné une nouvelle baisse des prix sur les marchés boursiers, ce qui a obligé encore plus d'investisseurs à donner plus d'argent à leurs courtiers, créant ainsi un cercle vicieux. Cette tendance a été citée comme un facteur important du krach boursier de 1929.

Depuis lors, les exigences de marges minimales ont été beaucoup plus faibles. La réglementation T est la loi qui donne à la Réserve fédérale le pouvoir de fixer les exigences de marge minimale. En 1974, le niveau était fixé à 50%, ce qui signifie que toute personne achetant avec marge devait donner au courtier au moins la moitié de la valeur de son investissement, le montant fourni à titre de prêt par le courtier étant limité à la moitié de la valeur de son investissement.

Il est important de rappeler que la réglementation T n’est qu’une limite légale. Un courtier peut imposer des marges plus strictes pour se protéger davantage. Ces exigences varient généralement en fonction de l'historique des opérations et de la fiabilité de l'investisseur.