Quelle est la bande de monnaie?
Une bande monétaire, également appelée zone cible, est la plage dans laquelle un taux de change avec une devise étrangère donnée peut fluctuer. Les taux de change sont produits par le marché financier international. Ils dépendent des attentes des investisseurs, lesquelles sont basées sur les politiques monétaires du pays dans lequel la monnaie est basée. Lorsqu'un pays met en œuvre une bande monétaire, sa politique monétaire dépend du comportement d'une devise étrangère cible, car l'organisme de réglementation financière doit prendre des décisions qui entraînent une modification de la valeur de la monnaie locale d'une manière qui se rapproche de celle de la devise. devise cible. L’approche par zone cible préserve une partie de l’indépendance monétaire du pays car il n’est pas nécessaire de maintenir le taux de change à un niveau exact.
Les fourchettes de devises sont un compromis entre des taux de change flottants ou non réglementés et des taux de change fixes, lorsque la monnaie est considérée comme étant liée à une devise étrangère. Le Fonds monétaire international, créé par l’accord de Bretton Woods à la fin de la Seconde Guerre mondiale, a été créé avec un cadre de taux de change fixes. Le système est tombé en panne à cause de sa rigidité; les pays souhaitaient utiliser des outils monétaires et fiscaux pour promouvoir la stabilité de leur économie nationale. Malgré la défense des taux flottants publiée en 1953 par Milton Friedman, l'inquiétude suscitée par l'instabilité des taux de change non réglementés persistait. Les bandes monétaires combinent les aspects des deux systèmes.
La justification initiale de l’introduction des bandes monétaires était la stabilisation de l’investissement. En fixant approximativement les taux de change, ils découragent la spéculation d'investisseurs espérant tirer parti des hausses des taux de change. Ils offrent également aux investisseurs un point de référence sur lequel fonder leurs attentes en matière de taux de change futurs. Les pays peuvent inspirer confiance à leur monnaie en créant une bande qui relie la devise à une devise cible réputée. Une bande monétaire confère également au pays ou à l'union monétaire une certaine indépendance dans sa politique monétaire par rapport aux taux de change fixes, atténuant ainsi les inquiétudes relatives à la crédibilité.
L'indépendance que la bande monétaire a été conçue pour permettre, peut cependant être une source d'instabilité, et le problème de crédibilité n'est pas complètement résolu. Si le taux de change se situe à l'extrême de la fourchette autorisée, l'autorité monétaire centrale peut décider que le ramener au centre serait trop difficile ou impliquerait des défis politiques qu'il ne souhaite pas relever. Au lieu de cela, il peut réaligner la bande pour créer un nouveau taux de change cible. Les attentes de réalignement peuvent amener les investisseurs à se lancer dans une attaque spéculative consistant à acheter des obligations dans une devise et à éviter l'autre, car ils pensent que le taux de change changera de manière à rentabiliser leurs achats.