Quelle est la valeur à risque?

Utilisée comme mesure du risque de marché par plusieurs types d’institutions financières, une valeur de risque correspond au montant maximal de la perte qui devrait survenir avec une opportunité d’investissement donnée. La valeur à risque est calculée à l'aide de trois composants ou paramètres de base, qui sont tous considérés comme des indicateurs économiques solides. La détermination d'une valeur à risque est une pratique courante et est souvent utilisée dans le cadre du processus de prévision du pire scénario susceptible de se produire avec une sécurité donnée sur une période donnée.

Trois facteurs de paramètres forment la base du calcul de la valeur à risque, ou VAR. Le premier facteur a trait à la période pendant laquelle l’institution financière doit conserver le titre. Parfois appelé horizon temporel, ce facteur permet d’établir le délai de projection des performances. Un horizon temporel peut aller d'une seule période de vingt-quatre heures à une période successive de dix jours ou à une année civile. L’horizon temporel préféré dépendra souvent du type d’institution financière qui utilise la stratégie. Par exemple, les prêteurs peuvent choisir de définir une valeur à risque sur une période d'un an, ce qui l'aidera à déterminer le risque potentiel lié à l'octroi d'un crédit à l'investisseur.

Le deuxième facteur permettant de déterminer une valeur à risque est le niveau de confiance. Essentiellement, le niveau de confiance est la période de temps pendant laquelle la garantie ne devrait pas atteindre ni dépasser la perte maximale. Des niveaux de confiance relativement élevés indiquent que la volatilité de l'investissement est quelque peu limitée et que l'on peut raisonnablement s'attendre à une croissance stable. Le niveau de confiance ne tient généralement pas directement compte des tendances du marché, bien que ce facteur soit pris en compte dans le processus global.

Le troisième paramètre ou facteur fondamental pour déterminer la valeur du risque concerne l'établissement de l'unité de devise à utiliser dans le calcul. Cela peut sembler un facteur relativement peu important. Cependant, le choix de la devise est très important pour comprendre et projeter la performance de la sécurité pour la période citée. Les volatilités, ainsi que les écarts types ou prévus par rapport à la projection et les déficits attendus et imprévus, sont directement affectés par les variations de la performance d'une devise donnée sur le marché libre. Ainsi, l’utilisation d’une monnaie qui devrait être relativement stable pour la durée de l’horizon temporel est souhaitable.

Le point d'une valeur à risque revient au portefeuille d'investissement. Investir est un processus qui devrait générer des revenus beaucoup plus souvent que de créer une perte. En calculant correctement une valeur à risque, il est possible d’atténuer les pertes du portefeuille et de positionner le portefeuille de manière à générer un rendement supérieur.