Cos'è un'analisi di attribuzione?
L'analisi di attribuzione è uno strumento utilizzato per valutare la performance dei gestori di fondi. Questa tecnica viene utilizzata da molti investitori istituzionali per vedere quale percentuale di guadagni è direttamente attribuibile alla performance di un gestore di fondi. L'analisi di attribuzione esamina molte variabili come l'allocazione delle attività, la politica di investimento e la selezione di investimenti individuali.
Un gestore di fondi è responsabile delle decisioni di investimento per un fondo comune o un hedge fund. A volte, un fondo comune fornirà rendimenti e non è chiaro se fosse semplicemente perché il mercato è aumentato di valore o se il gestore del fondo ha fatto un buon lavoro. L'analisi dell'attribuzione determina quale percentuale degli aumenti di un fondo è stata il risultato delle decisioni del gestore del fondo. I singoli investitori di solito non hanno accesso alle informazioni necessarie per eseguire l'analisi dell'attribuzione. Di conseguenza, gli investitori istituzionali sono tradizionalmente il tipo di investitore per utilizzare questa strategia.
Uno degli aspetti chiave esaminati durante gli attributisull'analisi è un'allocazione delle risorse. L'allocazione delle attività descrive quale percentuale del denaro del fondo viene assegnata a ciascun tipo di classe di attività. Ad esempio, una certa quantità di denaro potrebbe essere assegnata alle azioni, un'altra percentuale di obbligazioni e un'altra percentuale al mercato monetario. L'allocazione delle attività può svolgere un ruolo importante nelle prestazioni complessive di un fondo comune.
Un gestore di fondi potrebbe decidere di ridurre la percentuale di partecipazioni azionarie in un portafoglio e aumentare la percentuale di partecipazioni obbligazionarie. Se il mercato azionario fosse significativamente diminuito di valore dopo la presa di questa decisione, il gestore del fondo avrebbe effettivamente risparmiato al portafoglio una grande quantità di denaro. Se il mercato azionario aumentasse il valore, il gestore del fondo sarebbe responsabile della perdita di opportunità.
Analisi di attribuzione esamina anche la politica di investimento di un gestore di fondi. Alcuni manager utilizzeranno una strategia di investimento in titoli di crescita mentre altri preferiranno investire in titoli di valore. Questo processo esamina l'efficacia di ogni tipo di politica di investimento e determina se un'altra politica potrebbe fornire rendimenti migliori.
Oltre a esaminare la strategia generale del gestore dei fondi, l'analisi delle attribuzione esamina anche le prestazioni dei singoli titoli scelti. Se il gestore del fondo sceglie titoli che si comportano bene, ciò rifletterà positivamente su di lui. Se i titoli hanno funzionato male, non si rifletteranno bene sul manager.