In finanza, che cos'è un affare di club?

Le trattative per club sono strategie di investimento in cui un gruppo di società di private equity lavora insieme per guadagnare l'interesse di controllo in una società. Piuttosto che lavorare insieme per acquisire quel controllo, le aziende scelgono di unire e mettere in comune le attività utilizzate per organizzare l'acquisto di azioni. Ci sono molti vantaggi nell'affrontare un accordo di club, inclusa la capacità di affrontare progetti più grandi e la riduzione del rischio che viene assunta da ciascuna impresa partner. I critici di questo tipo di contratto di acquisizione hanno talvolta preoccupazioni che implicano l'effetto dell'operazione sul rendimento che gli azionisti ricevono e che potrebbero insorgere conflitti di interesse.

In termini di benefici per gli acquirenti, un accordo di club consente alle imprese partecipanti alla società in accomandita semplice di intraprendere progetti di acquisizione che sarebbero difficili, se non impossibili, da gestire individualmente. Ciò significa che un collettivo o un sindacato di società di private equity può contribuire con risorse specifiche a un piatto comune che viene quindi utilizzato per ottenere il controllo di società più grandi e più redditizie. Tentare individualmente lo stesso tipo di acquisizione con leva sarebbe o al di fuori dei mezzi della singola impresa, o metterebbe così tanto l'accento sulle sue risorse che la capacità di impegnarsi in altri affari sarebbe seriamente ostacolata.

Un altro vantaggio chiave dell'accordo del club è che le aziende coinvolte possono condividere il rischio, piuttosto che un'azienda che si assume l'intero rischio. In genere, il grado o il rischio assegnato a ciascun partner è proporzionale alle risorse fornite per l'acquisizione della partecipazione di controllo. Sebbene ciò possa limitare il rendimento ottenuto dall'impresa, ciò significa anche che se l'affare commerciale non dovesse andare come previsto, le perdite per ciascun partner sono ridotte al minimo.

Mentre molti considerano il club come un modo fattibile di fare affari, ci sono alcune preoccupazioni nella comunità degli affari riguardo all'impatto di questo tipo di acquisizione sia sulla società target che sul mercato generale. Una delle maggiori preoccupazioni è il modo in cui l'acquisizione incide sul rendimento che gli azionisti ricevono. A seconda di come viene gestita la partecipazione di controllo e dei piani definitivi dei partner che ottengono tale controllo, i rendimenti per gli azionisti possono essere influenzati negativamente.

Allo stesso modo, se il piano di accordi del club prevede di acquisire l'attività con un occhio alla vendita dell'intera operazione o addirittura alla frantumazione della società in entità più piccole che alla fine vengono vendute, ciò potrebbe anche creare una situazione in cui l'influenza dell'azienda nel il mercato è diminuito. Allo stesso tempo, se l'obiettivo è acquisire l'interesse di controllo e sposare tale attività con altre aziende che operano nello stesso mercato generale, potrebbero esserci delle preoccupazioni in merito alla curva del mercato che alla fine congela i concorrenti e limita le scelte dei consumatori.