In finanza, che cos'è un cavaliere grigio?
A volte noto come un cavaliere grigio, un cavaliere grigio è un'entità che entra nel processo di offerta per un'acquisizione aziendale, senza essere invitato a farlo. Nella maggior parte dei casi, questo tipo di offerente non è considerato amico o nemico dell'azienda che riceve le offerte. Ciò è in contrasto con il cavaliere bianco, che è l'offerente con cui l'impresa target preferirebbe lavorare, e il cavaliere nero, che rappresenta un'azienda che desidera organizzare un'acquisizione ostile.
C'è una certa differenza di opinione su quale sia il ruolo del cavaliere grigio nelle offerte pubbliche di acquisto. Generalmente, questo offerente non è visto come una minaccia per l'azienda bersaglio, come lo è il cavaliere nero. Sebbene vi sia accordo sul fatto che il cavaliere grigio sia principalmente interessato all'azienda per i propri scopi, l'impresa target normalmente ha motivo di ritenere che l'acquisizione non significherebbe lo scioglimento dell'azienda o altre conseguenze negative per l'impresa. In questo senso, un offerente considerato grigio è considerato un'alternativa equa se l'offerente preferito o bianco non è in grado di raggiungere un accordo con l'impresa target.
Altre opinioni sul ruolo del cavaliere grigio tendono a sottolineare che l'offerente si concentra principalmente su ciò che può essere acquisito con l'acquisizione, soprattutto se il cavaliere bianco si ritira dall'affare. Da questa prospettiva, il cavaliere grigio è talvolta visto come una forza potenzialmente malevola che sta semplicemente aspettando che l'affare favorito crolli. A quel punto, l'offerente meno preferibile si trasferisce rapidamente per completare l'acquisizione, spesso a un costo inferiore all'offerta originale.
La strategia di base del cavaliere grigio prevede l'estensione di un'offerta leggermente superiore all'offerta fatta dal cavaliere bianco. Ciò posiziona effettivamente l'offerente grigio come la scelta logica successiva se succede qualcosa che danneggi le negoziazioni tra l'impresa target e l'offerente preferito. Se il cavaliere bianco dovesse scegliere di non perseguire l'acquisizione, il cavaliere grigio potrebbe lasciare in piedi l'offerta originale o contrastare con un'offerta inferiore che bloccherebbe comunque qualsiasi tentativo di acquisizione da parte del cavaliere nero. L'esatta strategia impiegata dipenderà in larga misura sia dalle specifiche delle circostanze che circondano l'azione di acquisizione, sia da qualsiasi legge o regolamento che possa disciplinare il processo di acquisizione delle attività nella nazione in cui si trova la società target.