Quali sono i derivati sul reddito fisso?
I derivati a reddito fisso sono investimenti finanziari che hanno un valore derivante da un'altra attività. A rigor di termini, l'importo del reddito derivante da tali investimenti non è sempre fisso. Al contrario, può variare a seconda dei tassi di interesse o dell'inflazione e comporta un rischio di insolvenza. I derivati comuni sul reddito fisso comprendono credit default swap e interest rate swap.
Il nome dei derivati a reddito fisso può facilmente causare confusione. Per capirlo, è necessario apprezzare due punti sul concetto. Il primo è che il derivato stesso non ha necessariamente un reddito fisso. Invece, il derivato si basa su un'attività a reddito fisso. Le persone coinvolte nel derivato non hanno alcun interesse diretto nell'attività a reddito fisso; piuttosto, scambiano denaro in base al valore di tale bene. Un modo per comprenderlo è paragonare la disposizione a una scommessa su un gioco sportivo: i giocatori non hanno alcun coinvolgimento nel gioco o nel punteggio finale, ma scambiano denaro in base al punteggio.
L'altra confusione deriva dalla natura delle attività a reddito fisso. Ciò non significa necessariamente che l'importo del pagamento sia fisso o garantito. Invece, significa che il detentore dell'attività riceve un pagamento regolare, piuttosto che fare soldi vendendo l'attività con profitto. Questo importo di pagamento potrebbe variare, ad esempio con un'obbligazione legata all'inflazione. Gli investitori che considerano il valore di un'attività a reddito fisso e dei derivati associati devono anche tenere conto del rischio che l'emittente non sia in grado di effettuare pagamenti.
Esistono due forme principali di derivati sul reddito fisso. Il primo è un derivato sui tassi di interesse, in cui i pagamenti tra le due parti dell'accordo sono correlati a una qualche forma di tasso di interesse. L'esempio più semplice è uno swap su tassi di interesse, che prevede che entrambe le parti accettino di pagare all'altra un ipotetico pagamento di interessi su un importo ipotetico del prestito. Mentre una parte paga un tasso di interesse fissato al momento della conclusione dell'accordo, l'altra parte paga in base al tasso di interesse di mercato effettivo alla data di pagamento concordata. In effetti, quindi, le due parti stanno scommettendo sui futuri movimenti dei tassi di interesse.
L'altra principale classe di derivati a reddito fisso è costituita da derivati creditizi. In effetti, si tratta di un accordo tra due investitori che fanno una scommessa sul fatto che un particolare mutuatario si inadempirà su un determinato prestito o altro contratto di credito. Inizialmente, questo tipo di accordo prevedeva che il creditore stipulasse un derivato che avrebbe pagato se il mutuatario non avesse rimborsato, rendendolo effettivamente una polizza assicurativa. A partire dal 2011, il mercato dei derivati su crediti è cresciuto in modo tale che le due parti interessate potrebbero non avere alcun legame con il prestito o l'accordo di credito stesso.