Cosa sono i LEAP?
I titoli di anticipazione azionaria a lungo termine, o LEAP, sono opzioni su azioni, indici e settori con termini di scadenza molto lunghi. Sono stati creati dal Chicago Board Options Exchange (CBOE) per offrire un'alternativa agli investitori con strategie di investimento a lungo termine.
Il CBOE offre una selezione completa di LEAP. I LEAP dell'indice sono disponibili per i principali indici statunitensi come Dow Jones Industrial Average, S&P 500 e Nasdaq 100, nonché benchmark internazionali che coprono i mercati in Cina, Europa, Giappone e Messico. Sono stati inoltre introdotti titoli analoghi per i settori industriali, relativi a banche, servizi petroliferi, telecomunicazioni, sanità e altri importanti elementi dell'economia. I LEAP azionari sono disponibili per le singole società. I dettagli sulle offerte attuali possono essere ottenuti dal CBOE.
Come le opzioni tradizionali, questi titoli danno al detentore il diritto di acquistare o vendere l'attività sottostante a un prezzo concordato per un periodo di tempo concordato. Mentre le opzioni azionarie tradizionali sono disponibili con scadenze che vanno da uno a tre mesi, questi titoli hanno termini che si estendono fino a tre anni. Sono disponibili sia opzioni put sia opzioni call. I LEAP dell'indice sono generalmente di tipo europeo e possono essere esercitati solo alla scadenza. I LEAP azionari sono generalmente in stile americano e possono essere esercitati in qualsiasi momento prima della scadenza.
I LEAP possono essere valutati utilizzando i modelli di prezzo di Black-Scholes e possono essere scambiati utilizzando le stesse strategie delle opzioni più tradizionali. Gli investitori possono acquistare put LEAP per proteggere posizioni azionarie a lungo termine o acquistare call call se si aspettano un mercato rialzista a lungo termine. Gli spread, l'acquisto e la vendita simultanei di opzioni a prezzi di esercizio diversi, possono anche essere implementati con questo tipo di sicurezza, così come le strategie progettate per trarre profitto dai cambiamenti nella volatilità del mercato.
Il lungo termine di scadenza dei LEAP introduce alcune complessità. Sono molto sensibili ai tassi di interesse, che probabilmente cambieranno durante la vita di un LEAP. In un contesto di tassi di interesse in aumento, ad esempio, i LEAP possono effettivamente negoziare con un valore in contanti negativo. Ciò è particolarmente importante per i LEAP azionari, in quanto esiste un forte incentivo per i titolari a scegliere un esercizio precoce.