Cosa sono Straddles and Strangles?
Un'opzione call è il diritto di acquistare un determinato bene a un prezzo fisso o prima di una data specifica. Un'opzione put è il diritto di vendere un determinato bene a un prezzo fisso entro una data specifica. Le chiamate aumentano di valore quando il prezzo dell'attività sottostante aumenta; aumenta il valore quando il prezzo dell'attività sottostante scende. Straddles e strangles sono strategie di trading di opzioni che combinano sia put che call per creare posizioni che non dipendono dalla direzione del movimento del mercato per la loro redditività.
Una posizione a cavallo lungo viene costruita acquistando sia una put che una call a un prezzo di esercizio pari o vicino al prezzo corrente dell'attività sottostante. Per diventare redditizio, il sottostante deve avere una variazione di prezzo maggiore del costo totale dello straddle e la variazione di prezzo deve avvenire prima della scadenza. In caso contrario, lo straddle scade senza valore. Dal momento che uno straddle non può mai valere meno di zero, i longdle hanno un rischio limitato e un potenziale di profitto illimitato.
Una posizione corta a cavallo è costruita vendendo sia una put che una call a un prezzo di esercizio pari o vicino al prezzo corrente dell'attività sottostante. Poiché le opzioni sono vendute anziché acquistate, la posizione inizialmente è redditizia come può essere. Per rimanere redditizio alla scadenza, il prezzo sottostante deve spostarsi meno del prezzo combinato ottenuto vendendo lo straddle. I corti straddle comportano rischi imprevedibilmente grandi e un potenziale di profitto limitato.
Una posizione long strangle viene costruita acquistando sia una put che una call a prezzi di esercizio a una certa distanza dal prezzo corrente dell'attività sottostante. In termini di profitti e perdite, si comporta in modo molto simile a una lunga straddle. Il vantaggio rispetto a cavallo è che costa meno e quindi ha una perdita massima possibile inferiore. Lo svantaggio è che richiede una mossa ancora più grande per diventare redditizia.
Una posizione corta a cavallo è costruita vendendo sia una put che una call a un prezzo di esercizio a una certa distanza dall'esercizio corrente dell'attività sottostante. Ha le stesse caratteristiche di guadagno limitato e di perdita illimitata di una scala ridotta, ma richiede una maggiore variazione di prezzo perché la posizione perda denaro.
Come regola generale, gli operatori preferiscono vendere a cavallo e acquistare strangoli quando la data di scadenza è lontana in futuro; al contrario, preferiscono acquistare a cavallo e vendere strangoli quando la scadenza è nel prossimo futuro.