Che cos'è un'opzione obbligazionaria?
Un'opzione obbligazionaria è un derivato finanziario. Dà al possessore la possibilità di acquistare o vendere una quantità di un'obbligazione a un prezzo specifico. Un'opzione obbligazionaria è come qualsiasi altra opzione, tranne per il fatto che l'attività sottostante è un'obbligazione. Altre opzioni sono derivate da azioni o tassi di cambio. Le opzioni sono valutate in base al profitto atteso che il detentore riceverà entro la data di scadenza dell'opzione.
Un'obbligazione è una nota emessa da un'entità e venduta per raccogliere fondi. L'entità emittente garantisce al titolare il pagamento di un determinato importo alla data di scadenza dell'obbligazione. Le obbligazioni differiscono dalle azioni in quanto l'acquirente di un'obbligazione acquista uno strumento di debito e la società promette di rimborsare tale debito. Al contrario, le azioni sono strumenti rappresentativi di capitale; il detentore di un titolo possiede una parte degli utili di una società. Le azioni non hanno una data di scadenza e solo alcune azioni pagano dividendi in contanti, mentre altre devono essere vendute se l'investitore deve realizzare un profitto.
Esistono due tipi di opzioni. Una chiamata è un'opzione da vendere e una put è un'opzione da acquistare. Un contratto di opzione obbligazionaria specifica la quantità di obbligazione che può essere acquistata o venduta. Indica inoltre il costo a cui avverrà la transazione: il prezzo di esercizio. Il titolare non è tenuto a esercitare l'opzione; se non è redditizio acquistare o vendere al prezzo di esercizio, può far scadere l'opzione e perde il prezzo di acquisto dell'opzione.
Sia i put che i call possono essere ulteriormente suddivisi in due classi: americana ed europea. Un'opzione americana può essere esercitata in qualsiasi momento alla data di scadenza o prima e un'opzione europea può essere esercitata solo alla data di scadenza. Le opzioni americane offrono una maggiore flessibilità e quindi offrono maggiori opportunità di profitto. Un'opzione americana è redditizia se il prezzo dell'obbligazione sottostante è favorevole in qualsiasi data prima della scadenza dell'opzione, mentre un'opzione europea è redditizia solo se il prezzo è favorevole in una data specifica. Pertanto, le opzioni americane costano di più.
Il prezzo di un'opzione obbligazionaria viene determinato utilizzando il metodo Black-Scholes, così come i prezzi di altre opzioni. Gli analisti determinano il valore atteso degli utili che possono essere realizzati in vari stati futuri. Questi sono ponderati dalla probabilità di ciascuno stato e la cifra risultante è il prezzo teorico dell'opzione.