Che cos'è un insediamento collegato continuo?
Un regolamento continuo collegato è il processo di regolamento delle transazioni valutarie in cooperazione tra le principali banche per ridurre il rischio di regolamento. Dal 2002, CLS Group Holdings o CLS, un'entità di proprietà di alcuni dei principali istituti finanziari mondiali, elimina il rischio di regolamento per le transazioni che elabora attraverso un meccanismo di pagamento contro pagamento che assicura il pagamento simultaneo di entrambe le valute in una transazione di scambio. Tutte le transazioni elaborate nell'ambito del sistema vengono compensate, con il risultato di una sostanziale riduzione del numero di pagamenti da banca a banca e dei costi di esecuzione dei pagamenti completati.
Una transazione in valuta estera comporta il pagamento di una valuta da una parte in cambio del pagamento di una valuta diversa da parte di un'altra parte. Se entrambi i pagamenti non avvengono contemporaneamente, sorge il rischio che una parte completi il pagamento di una valuta e l'altra parte non riesca a farlo, come potrebbe accadere se una delle banche che gestiscono la transazione è inadempiente prima della transazione è completato. Il sistema di regolamento continuo collegato è stato sviluppato per eliminare questo rischio. Dati gli enormi volumi di valute scambiati su base giornaliera, i fallimenti dei cambi potrebbero avere un impatto notevole sul sistema finanziario internazionale.
Il sistema di regolamento continuo collegato opera da Londra, dove può essere più efficace nel rispondere alle esigenze dei mercati finanziari di tutto il mondo. Una finestra di insediamento di cinque ore viene utilizzata per sovrapporre i tempi operativi per queste istituzioni. Il periodo di regolamento inizia alle 7:00 ora dell'Europa centrale e termina a mezzogiorno. CLS opera in 17 valute e regola più della metà di tutte le transazioni in valuta estera in tutto il mondo.
CLS mantiene conti di regolamento lordo (RTGS) in tempo reale presso le banche centrali partecipanti. I membri della transazione, ovvero gli azionisti di CLS, mantengono conti multi-valuta presso CLS. I membri inviano le istruzioni per le transazioni di scambio e CLS le abbina e convalida entrambi i lati dello scambio. I regolamenti vengono elaborati solo per le transazioni in cui i membri dispongono di fondi adeguati nella valuta appropriata e liquidità sufficiente per completare il pagamento. Se una delle parti della transazione non dispone di fondi sufficienti, il sistema di regolamento continuo collegato mantiene tale transazione fino al ciclo successivo, quando verrà nuovamente verificata la disponibilità dei fondi.
I membri della transazione vengono informati dei pagamenti richiesti che devono essere regolati in un determinato giorno in base alla loro posizione netta di ciascuna valuta. I trasferimenti non sono richiesti per ciascuna transazione elaborata, ma vengono effettuati in base al totale dei fondi richiesti per tutti i pagamenti convalidati e finalizzati entro un limite minimo di liquidità stabilito da CLS. Il sistema di regolamento continuo collegato riduce i requisiti dei membri di regolamento per le garanzie nei conti RTGS e i saldi mantenuti presso le banche centrali, ma richiede liquidità sufficiente per l'elaborazione delle transazioni di cambio durante il ciclo.