Che cos'è una politica dei dividendi?

Le politiche sui dividendi sono i regolamenti e le linee guida che le aziende sviluppano e attuano come mezzo per organizzare il pagamento dei dividendi agli azionisti. Stabilire una specifica politica dei dividendi è a vantaggio sia della società che dell'azionista. Al fine di garantire che la politica sia praticabile, una società dovrebbe sviluppare una politica praticabile e quindi eseguire tale politica attraverso una serie di scenari di prova al fine di determinare quale impatto avrebbe la politica dei dividendi sul funzionamento del business.

In molti casi, le società scelgono di dichiarare esplicitamente le disposizioni all'interno della politica dei dividendi. Questo è sicuramente a vantaggio dell'azionista, in quanto una politica ben definita rende molto più facile proiettare l'ammontare degli utili di pagamento generati per il periodo in esame e quindi essere in grado di determinare l'entità dei dividendi che saranno emessi. Quando la politica dei dividendi è ben definita e documentata, è facile per l'azionista ottenere una copia scritta e quindi essere pienamente informato sul funzionamento della politica.

Tuttavia, ci sono casi in cui la politica dei dividendi non è così ben documentata. In questo caso, gli investitori a volte basano le loro ipotesi sui pagamenti di dividendi imminenti su ciò che è accaduto in passato. Sebbene meno sistematico, è ancora possibile proiettare una stima più o meno accurata di quale sarà effettivamente il pagamento del dividendo.

Nei casi in cui la politica dei dividendi non è definita in modo specifico, gli investitori guardano spesso alla storia per individuare eventuali tendenze emerse in passato. Se i pagamenti dei dividendi sono stati più o meno costanti negli ultimi anni e non vi è stata alcuna perdita nel volume degli affari, è ragionevole supporre che i pagamenti saranno ancora nella stessa gamma generale di prima. Tuttavia, se la storia dei dividendi è più volatile, l'azionista può tentare di identificare quali fattori hanno portato al movimento su e giù dei dividendi e determinare se uno di questi fattori è rilevante per l'attuale periodo di dividendo.

Nelle procedure di politica dei dividendi espresse e implicite, è meno comune aumentare i dividendi. Parte del motivo è che le aziende tendono a guardare da vicino gli utili non distribuiti e vogliono assicurarsi che l'aumento del livello degli utili sia sostenuto nel lungo termine. Una volta che questa tendenza al rialzo è considerata più o meno permanente, la società può scegliere di aumentare i dividendi.

Molto più comune è la pratica di ridurre i dividendi. Questo di solito avviene perché si verifica una diminuzione del volume degli affari della società che non è prevista per essere recuperata nel prossimo futuro. Altre volte, la riduzione potrebbe essere dovuta alla necessità di trattenere più liquidità per le spese in conto capitale. In entrambi questi scenari, le società tendono a informare in anticipo gli azionisti dell'esistenza di questi fattori e si verificherà una possibilità di dividendi per far fronte alla sfida di rimanere redditizi.