Che cos'è un arbitrato a reddito fisso?
Gli hedge fund sono tra i veicoli di investimento più sofisticati nei servizi finanziari e questi veicoli di investimento sono controllati da alcuni dei migliori trader al mondo. I gestori di fondi assumono spesso rischi eccessivi nei tentativi di creare profitti anormalmente elevati. L'arbitraggio del reddito fisso è una di quelle strategie rischiose che gli hedge fund hanno storicamente utilizzato. In questa strategia, i gestori di fondi tentano di capitalizzare le inefficienze di prezzo nelle obbligazioni, che sono strumenti di debito emessi da società, governi o comuni che rientrano nella classe di attività a reddito fisso.
L'investimento nell'arbitrato a reddito fisso non è per i deboli di cuore, né per il trader inesperto. I trader professionisti investono nei mercati finanziari per anni prima di acquisire l'esperienza che consente a questi investitori di riconoscere opportunità nell'arbitraggio del reddito fisso. Anche allora, solo i trader più esperti hanno il discernimento per identificare una discrepanza di prezzo in uno strumento finanziario che potrebbe verificarsi non solo nelle obbligazioni ma anche in strumenti derivati, inclusi opzioni e contratti futures. Il processo richiede l'identificazione di una potenziale discrepanza di valore in uno strumento a reddito fisso, lo smantellamento dello strumento di debito e l'analisi del suo valore reale prima di ricostruire e rispondere applicando il trade.
In caso di successo, il trading di arbitraggio a reddito fisso può essere altamente gratificante per i trader e può generare profitti redditizi. Questa strategia di trading è anche controversa in alcuni ambienti ed è stata accusata di innescare inefficienze in altri mercati e titoli finanziari. Al fine di ottimizzare i rendimenti, gli operatori potrebbero aggiungere leva finanziaria o debito alle singole operazioni prendendo in prestito denaro da un broker principale. Se il commercio va male, tuttavia, le perdite sono analogamente amplificate.
La gestione a lungo termine del capitale era un hedge fund che veniva negoziato utilizzando l'arbitraggio del reddito fisso ed era accusato di aver innescato quasi un tracollo finanziario nei mercati mondiali alla fine degli anni '90. Il problema è iniziato dopo l'aggiunta di strati di debito alle negoziazioni e i mercati del reddito fisso hanno preso una piega inaspettata quando la Russia ha fallito il debito e ha lasciato la società di hedge fund incapace di coprire le sue posizioni. Il governo degli Stati Uniti è intervenuto per prevenire un colossale fallimento del sistema finanziario, ma l'hedge fund è stato chiuso.
I gestori di hedge fund professionisti non sono noti per la divulgazione di segreti commerciali, ma esistono indici del settore che tracciano la performance dei fondi di arbitraggio a reddito fisso. Questi indici tracciano i rendimenti o le perdite mensili e annuali in base al numero di gestori di fondi che scelgono di segnalare la performance del portafoglio all'impresa dell'indice. La performance di un indice di arbitraggio offre agli operatori del mercato la sensazione di successo di questa strategia di trading in diverse condizioni di mercato.