Che cos'è un contratto a termine su tassi?
Un accordo sui tassi a termine è un contratto che è effettivamente una scommessa sui tassi di interesse futuri. In un accordo sui tassi a termine, ciascuna parte si impegna a pagare un importo in futuro sulla base di un tasso fisso concordato ora o del tasso di mercato variabile prevalente alla scadenza del pagamento. In realtà, viene effettuato un solo pagamento, qualunque sia la differenza tra gli importi "dovuti" quando l'accordo deve essere risolto.
Un accordo sui tassi a termine è effettivamente un accordo in cui ciascuna parte si impegna a pagare una somma che rappresenta gli interessi su un importo immaginario di denaro, noto come principale. È importante notare che questo principio non cambia mai le mani perché non è stato concesso alcun prestito. Invece le due parti semplicemente accettano di pagare gli "interessi" in un determinato giorno in futuro. Una parte si impegna a pagare un importo fisso elaborato su un tasso fissato all'inizio dell'accordo e l'altra parte accetta di pagare un importo variabile deciso dal tasso di mercato effettivo alla data futura concordata.
Per dare un esempio immaginario di un accordo sui tassi forward, Redbank potrebbe accettare di pagare a Blueinsurance un tasso fisso del tre percento su un capitale immaginario di $ 10 milioni di dollari (USD) in un anno. In base all'accordo, Blueinsurance dovrebbe quindi $ 300.000 USD a tale data. Tuttavia, Redbank accetterebbe di pagare un importo basato sullo stesso capitale da $ 10 milioni di USD, ma utilizzando il tasso di mercato prevalente in un anno.
Se il tasso prevalente in quel momento fosse del due percento, Redbank avrebbe dovuto $ 200.000 USD. In questo caso Blueinsurance pagherebbe la differenza tra le due somme, che è di $ 100.000 USD. Se, tuttavia, il tasso prevalente fosse del cinque percento, Redbank dovrebbe $ 500.000 USD, rispetto ai $ 300.000 USD dovuti da Blueinsurance. Redbank pagherebbe quindi Blueinsurance $ 200.000 USD.
Vi sono due ragioni principali per cui un'istituzione dovrebbe prendere parte a un accordo sui tassi forward. Uno è puramente come una forma di speculazione o, in altre parole, come una scommessa. L'altro è come una forma di copertura, con la quale un investitore che ha denaro in gioco in base a un evento specifico accadrà inserirà un importo leggermente inferiore in un investimento o una scommessa che pagherà se l'evento non si verifica, minimizzando così il loro perdite potenziali, anche se al prezzo di guadagni potenziali inferiori. In un accordo sui tassi a termine, l'acquirente, che è la parte che paga il tasso variabile e quindi scommette che cadrà, potrebbe essere coperto da altri investimenti che si basano sull'aumento dei tassi di interesse. Il venditore, che è la parte che paga il tasso fisso e quindi scommette sull'aumento del tasso variabile, potrebbe essere coperto da altri investimenti che dipendono dal calo dei tassi di interesse.