Che cos'è un lead underwriter?

I sottoscrittori principali sono istituti finanziari che fungono da direttore principale o principale nel processo di organizzazione di un'offerta pubblica iniziale di nuove azioni o di un'offerta secondaria per azioni che sono già state negoziate sui mercati pubblici. Al fine di svolgere questo compito, il sottoscrittore principale o principale lavorerà con altre istituzioni per stabilire un sindacato che assume il compito di organizzare l'offerta pubblica, compresa la commercializzazione di tali azioni a investitori individuali e istituzionali. Sia il sottoscrittore principale che gli altri membri del sindacato sono generalmente autorizzati a vendere le azioni alle parti interessate, lavorando secondo le linee guida sviluppate dal sindacato e applicate dal sottoscrittore principale.

Come parte della preparazione per l'offerta di azioni, il sottoscrittore principale ha normalmente il compito di valutare la situazione finanziaria della società che desidera creare e vendere le azioni. Oltre a valutare i dati finanziari della società emittente, il sottoscrittore esamina attentamente le condizioni di mercato attuali. Dopo aver completato la valutazione, è possibile per il sottoscrittore principale determinare il valore iniziale di ciascuna azione e la quantità di azioni che possono ragionevolmente essere vendute come parte dell'offerta.

Come parte del processo di sottoscrizione, la maggioranza delle azioni è detenuta dal sottoscrittore principale, mentre i restanti partner del sindacato hanno il controllo di quantità limitate di azioni. Al fine di finanziare l'intero processo dell'offerta pubblica, il sindacato riceve normalmente una commissione su ciascuna azione venduta. L'importo della commissione varierà, in base alle normative che si applicano nel paese in cui ha origine l'offerta, con la maggior parte dei sindacati che ricevono una commissione pari o inferiore all'8%.

Supponendo che l'offerta azionaria vada bene e che le azioni siano vendute a un ritmo sostenuto, il sottoscrittore principale sta guadagnando un rendimento sostanziale per i suoi sforzi. Tuttavia, esiste sempre un elemento di rischio. Qualora l'offerta di azioni non attiri molta attenzione da parte degli investitori, il rendimento generato dallo sforzo potrebbe non essere sufficiente a coprire le spese sostenute dal sindacato. Questo è uno dei motivi per cui il sottoscrittore principale esaminerà così da vicino le condizioni di mercato prevalenti prima che l'offerta pubblica venga effettivamente fatta. Valutando correttamente l'umore attuale del mercato e proiettando il più probabile movimento futuro del mercato, è possibile determinare cosa aspettarsi in termini di risposta all'offerta e pianificare di conseguenza.