Che cos'è una preferenza di liquidazione?

Nota anche come priorità assoluta, una preferenza di liquidazione è una formula che definisce l'ordine di pagamento quando un'azienda è in fase di liquidazione. Questo tipo di preferenza in genere impone che i crediti dei creditori siano indirizzati e risolti prima che vengano erogati agli azionisti. Anche tra gli azionisti, il processo di preferenza di liquidazione richiede che i detentori di specifici tipi di azioni ricevano una compensazione prima che gli investitori in possesso di altri tipi di azioni ricevano alcun beneficio dalla vendita delle attività della società.

Uno dei vantaggi della preferenza di liquidazione è che i creditori hanno prima diritto a qualsiasi fondo generato dalla vendita di attività aziendali. Ciò significa che se una società sta chiudendo o fallendo e le riserve di liquidità attuali non sono sufficienti per estinguere i debiti in essere, vengono vendute abbastanza attività per estinguere tali debiti. I creditori hanno la priorità sugli azionisti, il che significa che ricevono il pagamento prima di chiunque altro. Proteggendo gli investimenti che venditori e istituti di credito effettuano in un'impresa estendendo il credito a tale società, la legge della preferenza di liquidazione rende in realtà più facile per le aziende acquistare i beni e i servizi necessari senza pagare in anticipo.

Il concetto di preferenza di liquidazione significa anche che gli investitori che detengono azioni di azioni privilegiate ricevono un qualche tipo di regolamento o compensazione prima degli investitori con azioni ordinarie. Questo di solito perché gli investitori che scelgono di acquistare azioni privilegiate comprendono di accettare un maggior grado di rischio in cambio della possibilità di ottenere rendimenti maggiori di quanto sarebbe possibile con le azioni ordinarie. Come parte dei termini relativi alle azioni privilegiate, gli investitori hanno la certezza che, nel caso in cui la società fallisca, le possibilità di recuperare una parte maggiore dei propri investimenti sono migliori delle possibilità di quelle con opzioni su azioni comuni.

Mentre le aziende di solito non intendono fallire, gli investitori dovrebbero esaminare attentamente il potenziale di qualsiasi attività prima di effettuare qualsiasi tipo di investimento. Ciò è particolarmente vero per i venture capitalist che investono fondi in imprese con un potenziale significativo ma di solito molto poco in termini di comprovata esperienza. In questo scenario, l'investitore che partecipa a una strategia di capitale di rischio farebbe bene a capire quali diritti ha la società di convertire le azioni privilegiate in azioni ordinarie prima dell'inizio del processo di liquidazione, poiché questo tipo di mossa potrebbe ridurre l'importo del risarcimento ricevuto una volta invocata la preferenza di liquidazione.