Che cos'è un proxy di mercato?
Una proxy di mercato è una rappresentazione astratta del movimento di un mercato finanziario ed è solitamente rappresentata nei calcoli degli investimenti da indici di mercato standard come S&P 500 o Dow-Jones Industrial Average (DJIA) negli Stati Uniti o l'indice Sensex su Bombay Borsa in India. Lo scopo di qualsiasi proxy è quello di fungere da variabile nei calcoli statistici per una sezione di un mercato, spesso per valutare la performance di un singolo titolo rispetto al movimento complessivo del mercato. La limitazione di qualsiasi proxy di mercato è che si tratta di una rappresentazione artificiale dell'intero mercato. Come campione di una vasta gamma di opzioni di investimento, è progettato per aiutare a determinare il rischio di determinate attività in termini di tendenze generali del mercato.
Quando scelgono una proxy di mercato appropriata per l'ipotesi di investimento, gli investitori tentano di trovare proxy che riflettano il frammento del mercato in cui sono interessati a essere coinvolti. Ciò significa che ogni proxy può essere unico perché ogni portafoglio di investimento e la strategia stessa sono unici. Più è ristretto un intervallo di investimento, più stretto deve essere il proxy stesso. Ciò significherebbe che chiunque investe in un'arena come materie prime come l'oro vorrebbe utilizzare un proxy di mercato che rappresenti il movimento più ampio di questo segmento di mercato come un fondo negoziato in borsa (ETF).
Uno dei ruoli principali che un proxy di mercato svolge è quello di rivelare ciò che è noto come un generatore alfa. Qualsiasi azione, obbligazione, merce o portafoglio complessivo di investimenti che aggiunge valore a un gruppo di investimento senza aumentare il rischio o la volatilità è noto come generatore alfa. Questi rendimenti aumentati si basano su ciò che è noto come modello di determinazione del capitale investito (CAPM). Il modello CAPM si concentra su come il rischio e il tasso di rendimento si influenzano direttamente a vicenda laddove la proxy di mercato è un punto di riferimento che i calcoli CAPM devono superare affinché un titolo valga la pena investire.
Determinare se un'attività garantisce un investimento utilizzando CAPM viene effettuata confrontando la beta, o il rischio di un'attività, con il tasso di rendimento atteso nella formula CAPM e verificando se batte le tendenze generali del proxy. In tali calcoli viene anche inserito un fattore temporale noto come tasso di rendimento privo di rischio, che rappresenta la quantità di tempo in cui il denaro deve essere legato in un investimento prima che possa mostrare un profitto ragionevole. Tutti questi fattori possono indicare rendimenti eccessivi sotto forma di un alfa che battono le previsioni di una proxy di mercato, oppure possono sottovalutare le tendenze e fungere da analisi cautelativa per gli investitori interessati.
L'uso di un proxy di mercato, tuttavia, può essere fuorviante nei calcoli. Questo perché può rappresentare un segmento molto piccolo di un mercato come il DJIA, che comprende solo 30 titoli statunitensi molto grandi. Il DJIA è spesso quotato come proxy per la Borsa di New York, che commercia in oltre 2.300 azioni a settembre 2011.
L'uso efficace dei proxy di mercato può essere impiegato anche nella finanza internazionale. Un esempio di ciò a partire dal 2011 sono le turbolenze finanziarie che si verificano nell'Unione europea a causa di problemi di debito con alcuni Stati membri. L'Italia è stata descritta nei circoli finanziari come un'efficace proxy di mercato per l'intera Unione Europea. Questo perché il settore degli investimenti in Italia è molto ampio e sofisticato, rappresentando un solo mercato obbligazionario di $ 2.600.000.000.000 di dollari statunitensi (USD), che equivale a € 1.900.000.000.000 di euro a novembre 2011. Questo rende il mercato obbligazionario italiano il terzo più grande al mondo, trascinando quello di solo Stati Uniti e Giappone per volume e dimensioni degli scambi.