Che cos'è una deriva post-guadagno?

Le società quotate in borsa riportano gli utili su base trimestrale e annuale. Questo è un rapporto finanziario che rivela la redditività e le vendite durante un periodo. Prima dell'annuncio, gli analisti finanziari e i dirigenti delle società spesso fanno previsioni su quali saranno questi risultati e gli investitori tendono a rispondere ai risultati in base al barometro stabilito. In alcuni casi, la reazione degli investitori viene ritardata e, una volta impostata, sembra svolgersi per un periodo di settimane o più. Questo fenomeno è noto come deriva degli annunci post-utili e rappresenta alcuni degli utili e delle perdite conseguiti nel mercato azionario.

Nella deriva post annuncio, lo stock si sposta nella direzione della sorpresa degli utili per mesi in media. Se i risultati di profitto sono migliori del previsto, ad esempio, lo stock continuerà ad avanzare nel tempo in risposta. Al contrario, in caso di delusione degli utili, lo stock perderà terreno per la durata della deriva. Alcuni ricercatori suggeriscono che la teoria della deriva, che è anche nota come effetto di guadagni imprevisti standardizzati (SUE), indica che gli investitori non stanno rispondendo in modo appropriato a dettagli di profitto notevoli.

C'è un sottotono in questa teoria del mercato secondo cui gli investitori sono ingenui nel rispondere al rapporto sugli utili di un'azienda. Nella sua forma più semplice, questa strategia dovrebbe consentire agli investitori di acquistare titoli che hanno recentemente annunciato utili migliori del previsto. Se l'investimento è detenuto per diversi mesi, gli investitori dovrebbero trarre profitto.

I gestori di investimenti professionali, compresi i gestori di fondi comuni di investimento e hedge fund, potrebbero anche utilizzare l'istanza di deriva post-guadagno-annuncio per tentare di capitalizzare il movimento delle azioni. Alcuni gestori di fondi comuni di investimento sostengono addirittura la teoria come strategia principale del portafoglio di investimenti. Il rovescio della medaglia per farlo, tuttavia, è un'elevata volatilità nel fondo, che è una proposta rischiosa. È improbabile che anche la composizione di un fondo di investimento rifletta la diversificazione poiché l'obiettivo è quello di seguire le sorprese sugli utili, non le esposizioni tradizionali. La natura imprevedibile della deriva post-guadagno-annuncio porta anche alla volatilità nel ritmo con cui i fondi entrano ed escono dai portafogli di investimento per mano degli investitori.

Ricercatori, analisti e altri professionisti finanziari spesso tengono traccia delle prestazioni di varie strategie di investimento e ricavano profitti mensili o annuali medi ottenuti attraverso questi stili. I partecipanti al mercato hanno tentato di utilizzare questo approccio con gli investitori che applicano lo stile di deriva post-annuncio. I risultati, tuttavia, sembrano inconcludenti poiché il tentativo di tracciare la performance degli investimenti è offuscato da molte variabili. Alcuni studi di ricerca suggeriscono che il costo per il completamento delle transazioni sui mercati finanziari influenza fortemente la redditività che questa strategia di investimento opaca offre.