Che cos'è uno scambio sostitutivo?

Uno swap sostitutivo è un tipo di strategia di investimento che prevede l'organizzazione di uno swap alternativo prima che lo swap o lo scambio originale raggiunga la piena maturità. In genere, questo tipo di approccio sostitutivo viene applicato quando si presentano determinati fattori che rendono necessario terminare immediatamente lo swap corrente. Con l'implementazione di uno swap sostitutivo, l'investitore ha maggiori possibilità di compensare eventuali perdite che potrebbero essersi verificate a causa della risoluzione anticipata dello swap originale godendo di una sorta di guadagni dallo swap appena sostituito.

Esistono diversi motivi per cui uno swap sostitutivo può essere esteso e implementato. Nel caso in cui le leggi e i regolamenti commerciali cambino in qualche modo che influisca sulla configurazione dello swap originale, le due parti possono concordare di interrompere anticipatamente lo swap e strutturare un nuovo swap che sia pienamente conforme alle nuove normative. Inoltre, questo tipo di attività può derivare dall'incapacità di una parte di rispettare i termini e le condizioni che regolano lo scambio originale, compromettendo effettivamente l'accordo originale. Eventuali modifiche delle leggi fiscali o persino del merito di credito di una o di entrambe le parti coinvolte possono inoltre portare a termine anticipatamente lo swap originale. Con uno di questi scenari, l'implementazione di uno swap sostitutivo può alleviare le perdite e consentire alle parti coinvolte di ricevere almeno una sorta di beneficio per i loro sforzi.

Affinché si verifichi uno scambio sostitutivo, in genere è necessario uno sforzo per includere attività simili nella sostituzione e persino cercare di abbinare i termini il più vicino possibile. Ciò significa che se uno swap in valuta era originariamente coinvolto, ci sono buone probabilità che lo swap di sostituzione cercherà di utilizzare almeno una delle due valute originali come parte del nuovo accordo. Quando i tassi di interesse sono coinvolti con le attività utilizzate nello swap, è spesso presente uno sforzo per ottenere tassi simili. È importante notare che né i titoli coinvolti né i tassi di interesse applicabili devono corrispondere esattamente al fine di creare uno swap sostitutivo soddisfacente.

Mentre l'idea generale dello swap di sostituzione è quella di trovare un sostituto per qualcosa che non può continuare per qualche motivo, ciò non significa che nessuno degli investitori coinvolti debba presumere che il nuovo accordo avrà lo stesso potenziale di quello originale. Prendersi il tempo necessario per avvicinarsi alla sostituzione con lo stesso livello di valutazione, indagine e proiezione è molto importante. La scelta di partecipare al nuovo swap dovrebbe avvenire solo se l'investitore ritiene che l'accordo abbia un livello ragionevole di potenziale in relazione al grado di rischio assunto al fine di partecipare alla strategia di investimento.