Che cos'è un gap di ritorno?
Un gap di rendimento è la differenza tra il rendimento effettivamente fornito da un fondo comune di investimento e quanto avrebbe guadagnato quel fondo se avesse semplicemente detenuto le partecipazioni quotate più di recente. Le informazioni sul divario di rendimento devono essere divulgate al pubblico almeno due volte all'anno, ma quasi il 50% dei fondi comuni di investimento comunica tali informazioni su base trimestrale. Uno studio pubblicato sul New York Times nel gennaio 2006 ha rilevato che un fondo comune con un gap di rendimento positivo costante ha maggiori probabilità di ottenere risultati favorevoli in futuro rispetto a uno con un gap di rendimento negativo costante.
Questo studio ha avuto luogo per un periodo di 20 anni ed ha esaminato le informazioni sul divario di rendimento di oltre 2.500 fondi comuni di investimento azionari nazionali. I risultati dello studio sul gap di rendimento non sono stati influenzati dal numero di volte in cui le informazioni sul portafoglio sono state divulgate. Durante lo studio, i ricercatori hanno creato due ipotetici portafogli basati sulle informazioni sul divario di ritorno. Uno conteneva i primi fondi del 10% con il divario di rendimento più consistente rispetto all'anno precedente. L'altro portafoglio conteneva il 10% con una performance di gap di rendimento peggiore.
Dal 1985 al 2003, il primo portafoglio ha battuto il mercato in media del 3,8% ogni anno. L'altro portafoglio ha registrato un peggioramento del 4,4%. Questa differenza di performance è la più grande che i ricercatori hanno riscontrato nel back-testing di diverse strategie di selezione di fondi per un lungo periodo di tempo.
Quando un fondo comune di investimento viene confrontato con il suo divario di rendimento, viene confrontato con la sua performance unica. Questo è un cambiamento rispetto al metodo tradizionale di misurazione del successo di un fondo comune di investimento, che doveva confrontarlo con un benchmark di mercato arbitrario. Con questo vecchio metodo, un fondo comune potrebbe apparire migliore o peggiore di quello che è realmente, perché può essere facilmente confrontato con un indice sbagliato.
Sebbene il divario di rendimento non sia l'unico strumento che una persona dovrebbe usare per determinare quali fondi includere in un portafoglio, dovrebbe certamente essere una considerazione. Inoltre, può essere il fattore determinante nel decidere tra fondi che altrimenti sembrano uguali nel loro potenziale di successo.