Cos'è una tasca laterale?

Una tasca laterale è una designazione speciale utilizzata per attività illiquide in un hedge fund per separarle da altri investimenti nel fondo. I gestori del fondo possono mettere le attività in una tasca laterale in qualsiasi momento. Ai membri del fondo vengono assegnate azioni speciali che riflettono il loro interesse per questi investimenti. Le persone che aderiscono al fondo dopo che il gestore ha creato la tasca laterale non avranno diritto a una quota dei proventi quando queste attività vengono liquidate. I regolatori finanziari monitorano l'avanzamento della separazione degli investimenti in questo modo per rilevare eventuali segni di comportamenti sospetti.

Esistono diversi motivi per cui i gestori di fondi creano tasche laterali. Quando un fondo contiene una combinazione di investimenti liquidi e illiquidi e un membro del fondo decide di chiudere la sua posizione con il fondo, il gestore deve pagare, ma la determinazione del valore può essere complicata dalle attività illiquide. È possibile che la persona che lascia il fondo potrebbe non ricevere un valore equo per le sue azioni e il gestore dovrà anche liquidare più attività per coprire il valore delle attività illiquide. Se la stima del valore è errata, la persona potrebbe essere sovra o sottopagata. Nei casi in cui le persone estraggono e ottengono più denaro di quanto meritino, i restanti membri del fondo pagano il prezzo.

Separando le attività difficili da valutare e liquidare, il gestore del fondo può proteggere gli interessi di tutti i membri del fondo. Il valore delle azioni liquide nel fondo può essere erogato quando qualcuno lascia, con la promessa di un pagamento futuro quando la tasca laterale viene liquidata. Ciò consente al gestore di conservare tali risorse per tutto il tempo necessario per ottenere il miglior valore per loro.

Questa pratica richiede più contabilità. Il gestore del fondo deve tenere traccia di chi possiede azioni nella tasca laterale e chi no. Man mano che le persone aderiscono al fondo, hanno quote nella parte principale del fondo ma non vi sono tasche laterali e anche la loro appartenenza deve essere tracciata di conseguenza.

Una preoccupazione per la pratica di creare tasche laterali per isolare gli investimenti è l'abuso di questa pratica per offrire vantaggi speciali a determinati membri del fondo o per distorcere la valutazione del fondo. Gli investimenti secondari sono valutati separatamente rispetto al fondo principale e il gestore del fondo potrebbe isolare le attività problematiche per far apparire il fondo più sano di quello che è. I gestori di fondi possono essere multati per non aver utilizzato questo strumento di investimento in modo appropriato, e casi particolarmente importanti saranno di solito un argomento di discussione nelle pubblicazioni finanziarie, avvisando gli investitori di cattiva gestione da parte di un particolare fondo.