Che cos'è un margine SPAN?
Il margine SPAN è il principale sistema di gestione del margine utilizzato dalla maggior parte dei mercati di future e opzioni. Abbreviazione di analisi standard di rischio del portafoglio, il sistema di margine SPAN utilizza una serie di algoritmi complicati per determinare la quantità minima di margine che i detentori di opzioni su azioni o future devono avere per coprire il rischio di una perdita massima di un giorno. Ci sono molti vantaggi di questo sistema, incluso il fatto che consente di trasferire il margine in eccesso su una posizione ad altre posizioni all'interno di un portafoglio. Inoltre, SPAN tiene conto anche dell'intera transazione di un portafoglio piuttosto che della posizione più recente assunta.
La negoziazione di opzioni e futures richiede diverse determinazioni del margine rispetto alla negoziazione di azioni. Quando una persona fa un commercio azionario, ottiene essenzialmente un prestito da un broker per acquistare maggiori quantità di azioni rispetto a quelle che il trader inizialmente rinuncia al capitale. Un margine di opzioni, che è la quantità di denaro che deve essere messa in un conto per negoziare opzioni, si presenta sotto forma di un deposito di obbligazioni di rendimento. Il sistema di margine SPAN, sviluppato inizialmente dal Chicago Mercantile Exchange e ora adottato dalla maggior parte dei principali mercati di futures e opzioni in tutto il mondo, analizza un portafoglio specifico e determina la quantità di margine che il trader deve inizialmente versare.
Il modello SPAN attua alcune delle variabili che influenzano il trading di opzioni, come il prezzo della merce sottostante, il tempo che ha l'opzione fino alla scadenza e la volatilità dell'attività sottostante. Quindi inserisce le diverse opzioni in 16 possibili scenari di mercato di utili o perdite. Questo sistema produce quindi un importo che il trader deve avere per negoziare opzioni su quel particolare mercato, un numero che può cambiare quotidianamente a causa della volatilità del mercato.
Ciò consente al trader di dedicare meno denaro per trasportare più opzioni, il che aiuta anche i mercati in quanto incoraggia più scambi. Uno scambio che non utilizzava il sistema di margine SPAN richiederebbe al commerciante di versare un certo margine di margine per ogni posizione che detengono. Combinando tutte le posizioni all'interno di un portafoglio e consentendo posizioni più solide per bilanciare le opzioni più rischiose, il sistema è vantaggioso per il trader di opzioni.
Esistono altri vantaggi per i trader che utilizzano uno scambio che utilizza il sistema di margine SPAN. Poiché le obbligazioni di performance utilizzate per marginare le opzioni di solito si presentano sotto forma di buoni del tesoro a breve termine, queste obbligazioni possono effettivamente guadagnare interesse. I trader possono utilizzare questo interesse per pagare i costi di transazione sostenuti durante la negoziazione. Inoltre, il sistema SPAN offre vantaggi a coloro che scrivono sia opzioni call che put, poiché bilanciano parzialmente il livello di rischio quando viene analizzato l'intero portafoglio.