Che cos'è un blocco del tesoro?
Un blocco di tesoreria è un tipo di accordo tra l'emittente di un titolo e l'investitore che acquista tale titolo in relazione ai tassi che si applicheranno a un titolo di tesoreria. In sostanza, il contratto fisserà o bloccherà il prezzo o il rendimento associato a tale titolo. Questo approccio consente all'investitore di beneficiare di una sorta di rendimento garantito dall'acquisto dell'attività quando il blocco del tesoro ha a che fare con il prezzo. In caso di blocco del rendimento, ciò significa che l'investitore è in grado di creare una situazione di copertura che può essere utilizzata anche a suo vantaggio.
La struttura di un blocco del tesoro richiede che una delle due parti dell'accordo paghi la differenza tra il tasso di mercato prevalente e il tasso designato nei termini dell'accordo. Se il blocco del tesoro è fissato al 6%, questo stabilisce il benchmark che entrambe le parti accettano di utilizzare come parte dell'accordo di investimento. Nel caso in cui il tasso di interesse di mercato superi tale percentuale durante la durata dell'accordo, l'investitore deve pagare al venditore la differenza tra il tasso di blocco e il tasso di mercato. Allo stesso tempo, se il tasso di interesse di mercato è inferiore alla percentuale designata come tasso di blocco, il venditore deve pagare la differenza tra i due tassi all'acquirente o all'investitore.
Stabilendo un blocco del tesoro, l'investitore è in grado di proiettare il tipo di rendimento che riceverà, in base a ciò che si prevede accada con il tasso di interesse di mercato. Questa strategia richiede di considerare tutti gli eventi rilevanti che possono verificarsi e far sì che tale tasso si sposti al di sopra o al di sotto del tasso di blocco del tesoro, impostando il tasso a un livello che probabilmente richiederà al venditore di pagare la differenza all'investitore. La mancata proiezione accurata di ciò che accadrà con il tasso di interesse di mercato comporterà la mancata ricezione del massimo beneficio dell'accordo, sebbene l'investitore riceva ancora un rendimento basato sul tasso di blocco del tesoro stesso.
Mentre un blocco del tesoro comporta un rischio relativamente basso per l'investitore, esiste sempre la possibilità che il tasso di interesse di mercato aumenti rispetto al tasso di blocco, con la conseguente necessità di offrire al venditore la differenza tra i due tassi. È qui che prevedere con precisione il movimento del tasso di interesse di mercato è la chiave per il successo della strategia. Sebbene sia raro, esiste la possibilità che il tasso di mercato aumenti abbastanza da compensare il tasso di blocco, lasciando l'investitore senza rendimenti d'interesse, almeno fino a quando quel tasso non ricomincerà a scendere di nuovo.