Che cos'è un rendimento cedola a scadenza zero coupon?
Un rendimento con scadenza zero coupon è un'obbligazione insolita in quanto non prevede pagamenti di interessi regolari alla persona che lo detiene. Invece, al detentore viene garantito il valore nominale dell'obbligazione quando raggiunge la scadenza. Le obbligazioni vengono acquistate con uno sconto sul loro valore nominale, poiché le obbligazioni maturano interessi per tutta la loro durata sulla base di un tasso di interesse predeterminato fino a quando non raggiungono il rendimento dichiarato alla loro scadenza. Se una persona in possesso di un rendimento con scadenza zero coupon tenta di venderlo nel mercato secondario, scoprirà che il valore dell'obbligazione sarà influenzato dai tassi di interesse prevalenti.
Le obbligazioni sono utilizzate da istituzioni come società e governi come un modo per raccogliere fondi, mentre gli investitori le favoriscono perché ricevono reddito fisso mentre detengono tali obbligazioni. Nel caso di obbligazioni normali, l'investitore pagherà un importo capitale per acquistarne uno e quindi riceverà pagamenti di interessi regolari a un tasso predeterminato noto come cedola prima di ricevere infine il rendimento del capitale se l'obbligazione è mantenuta alla sua scadenza. Esiste, tuttavia, un tipo unico di obbligazione noto come obbligazione cedola zero cedola con rendimento fino alla scadenza che non promette pagamenti di interessi regolari ma può comunque beneficiare gli investitori.
Sebbene l'investitore non riceva pagamenti di interessi per tutta la durata dell'obbligazione, è importante rendersi conto che un rendimento con scadenza zero coupon comporta interessi. La differenza tra un'obbligazione zero e altre è che gli interessi maturano. Se l'obbligazione è detenuta fino alla scadenza, l'interesse riceverà tutti gli interessi maturati che, sommati al pagamento del premio originale, si sommano al valore nominale dell'obbligazione.
L'interesse su un rendimento con scadenza zero coupon è dichiarato al momento dell'acquisto dell'obbligazione e generalmente si compone semestralmente per tutta la durata dell'obbligazione. Gli investitori pagano un importo attualizzato dal valore nominale per acquistare l'obbligazione. Questo sconto si basa sul tasso di interesse e sulla durata. All'aumentare della durata, aumenta anche lo sconto, poiché c'è più tempo perché l'obbligazione accumuli interessi.
Gli investitori che acquistano un prestito cedola zero coupon con rendimento alla scadenza hanno il conforto di sapere esattamente cosa riceveranno se mantengono l'obbligazione fino alla scadenza, ma sussistono comunque rischi. L'aumento dei tassi di interesse svaluterà l'obbligazione, poiché le obbligazioni di nuova emissione con tassi più elevati sono più preziose. Ciò può causare un problema agli investitori che cercano di vendere un'obbligazione zero nel mercato secondario. Anche l'inflazione elevata che sale al di sopra del tasso di interesse dell'obbligazione zero può essere dannosa per il suo valore.