Che cos'è il rimborso anticipato?

Tra i vari tipi di strutturazione finanziaria disponibili per le imprese e gli imprenditori c'è il concetto di rimborso anticipato. Il processo di rimborso anticipato comporta l'emissione di nuove obbligazioni che vengono utilizzate per rimborsare il saldo in essere su obbligazioni più vecchie prima che arrivino le date di scadenza delle obbligazioni più vecchie. Ecco alcuni fatti sul modo in cui il rimborso anticipato è di solito strutturato per garantire che l'acquirente delle obbligazioni e l'emittente siano protetti.

Poiché il principio di base del rimborso anticipato prevede l'emissione di nuove obbligazioni per estinguere le obbligazioni in circolazione, per l'emittente deve esserci un certo grado di sicurezza. Ciò si ottiene utilizzando i proventi della nuova emissione per investire in titoli di Stato, collocando effettivamente i proventi in deposito a garanzia. Le obbligazioni più recenti vengono acquistate a un tasso inferiore rispetto all'obbligazione a scadenza più lunga che paga. L'interesse generato dalle nuove obbligazioni viene utilizzato per pagare le obbligazioni a lunga scadenza prima dell'arrivo della prima data di call. In sostanza, questo processo è un mezzo per pre-rimborsare il vecchio bond.

Il rimborso anticipato è un metodo comune utilizzato dai governi locali per ritardare la necessità di effettuare pagamenti delle obbligazioni in circolazione, pur mantenendo lo stato attuale con debito in essere. Ciò consente all'entità governativa di distribuire l'indebitamento totale per un periodo di tempo più lungo, piuttosto che dover pagare una grande quantità di debito nel tempo presente. È importante notare che mentre le obbligazioni municipali sono esenti da imposta, tale status viene revocato una volta che le obbligazioni sono utilizzate come parte di una strategia di rimborso anticipato. La logica di applicazione delle imposte sul prestito è che in un processo di rimborso anticipato, è possibile che il governo locale emetta un importo elevato di debito a tassi inferiori. Il governo locale può quindi investire i proventi in investimenti che pagheranno a un tasso superiore rispetto al valore nominale dell'obbligazione. L'imposizione di tasse sulle obbligazioni aiuta a ridurre la creazione di una quantità irragionevole di debito che potrebbe alla fine portare a una crisi finanziaria per il comune.

Sebbene l'uso del rimborso anticipato per ripagare il saldo in essere su un'obbligazione a lunga scadenza sia corretto, è anche un processo che non dovrebbe essere abusato. Questo processo di pre-rimborso è un ottimo modo per consentire a un governo locale di riorganizzare temporaneamente il debito in modo che sia più gestibile. Tuttavia, si raccomanda prudenza nell'utilizzare il rimborso anticipato su base continuativa.