Che cos'è un titolo di sicurezza d'asta?

Un titolo a tasso d'asta, l'ARS, è un tipo di strumento di debito in cui il tasso di interesse viene modificato dopo l'emissione dello strumento. Normalmente, questa variazione del tasso di interesse è condotta con l'uso di un processo noto come un'asta olandese. Le obbligazioni comunali e obbligazioni societarie sono due esempi comuni di un titolo a tasso d'asta, anche se le emissioni privilegiate possono essere classificate in questo modo.

Gli strumenti di debito che possono essere classificati come titoli con tasso di asta condividono un paio di caratteristiche. Innanzitutto, lo strumento ha una scadenza nominale considerata a lungo termine anziché a breve termine. In secondo luogo, i termini e le condizioni relativi all'emissione dello strumento di debito consentono di adeguare il tasso di interesse attraverso il meccanismo dell'asta olandese. È importante notare che non tutti i tipi di obbligazioni o le azioni privilegiate rientrano in questa categoria.

Il concetto di aggiustamento dei tassi di interesse in un'asta è stato introdotto per la prima volta alla fine degli anni '80. Nel corso dell'asta, un broker o un rivenditore presenta un'offerta per adeguare il tasso di interesse corrente su un'obbligazione o il dividendo corrente su una determinata emissione di azioni privilegiate. L'offerta viene inoltrata a un agente d'asta, una volta che l'offerta è stata dichiarata aperta. Quando l'asta dichiara chiusa l'offerta, lui o lei valuteranno le offerte e determineranno il nuovo tasso di interesse o dividendo. Di solito, è la tariffa più bassa che verrà selezionata e assegnata alla sicurezza della tariffa d'asta. La data di modifica del tasso di interesse è normalmente nota come data di ripristino.

A seconda del mercato interessato, un titolo di asta può essere messo all'asta ogni sette giorni fino a intervalli di trentacinque giorni di calendario. Esistono alcune classi di titoli che possono apparire su base giornaliera, con date di ripristino che appaiono periodicamente durante il mese, il trimestre e l'anno. Tuttavia, alcuni titoli potrebbero reinsediarsi il giorno lavorativo successivo alla chiusura dell'asta.

Molti investitori ritengono che la sicurezza dei tassi d'asta sia un'eccellente opportunità di investimento. Tuttavia, ci sono quelli che non sono favorevoli a questo tipo di strategia di investimento. Problemi comunemente citati con il concetto di sicurezza del tasso d'asta è che il processo può ridurre la liquidità bancaria in generale e anche creare un calo del tasso cedolare.

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