Che cos'è un rendimento efficace?
Il rendimento effettivo di un'obbligazione tiene conto della composizione. I pagamenti di interessi composti consentono un rendimento più elevato, o tasso di interesse, poiché i pagamenti vengono reinvestiti nell'importo delle obbligazioni che generano interessi. Il rendimento effettivo è un tasso annuale che può essere convenientemente utilizzato per confrontare le obbligazioni con periodi di tempo diversi tra i pagamenti di interessi. Ciò non è applicabile a tutte le obbligazioni, tuttavia, poiché il reinvestimento degli interessi non è sempre consentito.
Un'obbligazione è una forma di sicurezza del debito tra un emittente e un detentore. L'emittente prende in prestito denaro e paga pagamenti di interessi regolari per il privilegio di prendere in prestito. Il titolare sta prestando denaro e sta riscuotendo interessi per l'inconveniente del prestito. I termini dell'obbligazione specificano i vari dettagli del debito, come l'ammontare da prendere in prestito, il tempo di indebitamento totale e il tasso di interesse. Un altro termine importante di un'obbligazione è la frequenza con cui viene pagato l'interesse è se questi pagamenti vengono reinvestiti nell'obbligazione.
In caso di reinvestimento, i pagamenti di interessi diventano parte del denaro dovuto al detentore e sono soggetti al tasso di interesse. Più frequentemente viene composto l'interesse, maggiore sarà l'interesse generato. In altre parole, periodi più brevi tra i pagamenti di interessi comporteranno maggiori interessi. È possibile che l'interesse aumenti continuamente, ma questa pratica viene usata raramente per le obbligazioni. Piuttosto, le obbligazioni offrono spesso pagamenti di interessi due volte l'anno.
Sebbene i periodi di tempo tra i pagamenti degli interessi possano variare, è spesso conveniente confrontare le obbligazioni in termini di tasso di interesse annuale. Questo è dove il rendimento effettivo può essere utile. Senza calcolare il rendimento effettivo, è difficile tenere conto dell'effetto del reinvestimento.
La resa effettiva può essere trovata con la seguente formula:
[1+ (i / n)] n - 1
In questa equazione, i è il tasso di interesse annuale originale e n è il numero di pagamenti all'anno. Una resa effettiva sarà generalmente leggermente superiore alla resa originale. È una misura più accurata del tasso di interesse di un'obbligazione, che può avere un effetto significativo a lungo termine.
Il reinvestimento dei pagamenti di interessi non è sempre consentito in un'obbligazione. Il valore di un'obbligazione dipende fortemente dai tassi di inflazione futuri, che non possono essere completamente previsti. In particolare, il detentore dell'obbligazione prediligerà un tasso di inflazione in calo. Questo perché i pagamenti di interessi avranno più potere d'acquisto in un ambiente con una bassa inflazione. Pertanto, se un emittente sospetta che i tassi di inflazione diminuiscano, potrebbe diffidare dall'emissione di un'obbligazione con reinvestimento nei termini.