Che cos'è una valutazione di swap su tassi di interesse?
Uno swap su tassi di interesse è un accordo tra due parti per scambiare flussi di cassa derivanti da interessi su prestiti di importo simile ma diversi negli altri termini. Un tipico swap su tassi di interesse potrebbe essere un accordo tra una parte che ha stipulato un prestito con un tasso di interesse variabile e un'altra che ha un prestito con un interesse fisso. La valutazione dello swap su tassi di interesse in un determinato momento è la differenza nel valore corrente dei due flussi di reddito futuri. Questo valore sarà un vantaggio per una delle parti e una responsabilità per l'altra.
Lo swap consente a ciascuna delle parti di sfruttare il proprio vantaggio comparato nel proprio segmento dei mercati finanziari. Ad esempio, le società con un elevato rating creditizio potrebbero avere un vantaggio comparato nella raccolta di fondi a lungo termine a tassi fissi. Un mutuatario con un rating creditizio inferiore potrebbe pertanto voler stipulare un prestito a tasso variabile e stipulare uno swap su tassi di interesse per ottenere la certezza dei flussi finanziari futuri.
I pagamenti periodici effettuati ai sensi dell'accordo di scambio sono pagamenti netti da una parte all'altra. I pagamenti rappresentano la differenza tra gli importi degli interessi pagabili sui prestiti. Il pagamento viene effettuato dalla parte con l'obbligo maggiore nei confronti della parte con l'obbligo minore in base alla differenza netta degli importi degli interessi passivi.
La valutazione dello swap su tassi di interesse può essere trovata in qualsiasi momento confrontando il valore corrente delle due parti dello swap su tassi di interesse. Ad esempio, in uno swap su tassi di interesse costituito da un segmento a tasso fisso e un segmento a tasso variabile, sono noti gli importi e le date di pagamento futuri del segmento a tasso fisso. Il valore attuale dei pagamenti sul prestito a tasso fisso può quindi essere calcolato sulla base dei dati disponibili.
I pagamenti futuri sulla parte a tasso variabile dello swap su tassi di interesse non sono noti, poiché dipendono dai movimenti futuri del tasso di interesse variabile sul prestito. I tassi di interesse a termine in relazione al prestito a tasso variabile, tuttavia, possono essere derivati utilizzando la curva dei rendimenti in relazione al prestito. La curva dei rendimenti è un grafico che mostra i tassi di interesse sul prestito in diversi periodi fino alla scadenza del prestito, calcolati sulla base di dati di mercato. Utilizzando il flusso di pagamento futuro calcolato utilizzando questi tassi forward, è possibile calcolare il valore corrente del flusso di reddito sul prestito a tasso variabile.
L'ultimo passo nella valutazione dello swap su tassi di interesse è di confrontare il valore attuale delle due parti del prestito. La differenza tra i due è il valore corrente dello swap su tassi d'interesse. Questa valutazione dello swap su tassi di interesse sarà inclusa nel bilancio come passività per una delle parti e attività per l'altra parte.