Che cos'è una società di investimento fiduciario?

Una società fiduciaria di investimento, o società di investimento, è un tipo di organizzazione aziendale che investe capitale azionario in pool in titoli finanziari, come azioni e obbligazioni, o beni materiali, come immobili commerciali o residenziali o materie prime. Le società di investimento fiduciario sono costituite e gestite secondo le norme stabilite negli atti legislativi dei governi nazionali dei paesi in cui sono registrate. Negli Stati Uniti, l'Investment Company Act del 1940 definisce e divide la regolamentazione delle società fiduciarie di investimento in tre categorie: società di certificazione dell'importo nominale; Trust d'investimento unitari e società di gestione, che comprende fondi comuni di investimento. Le società di investimento fiduciario godono di un trattamento fiscale preferenziale a causa del loro ruolo centrale nella formazione del capitale e nel processo di investimento, ma sono anche generalmente tenuti a distribuire periodicamente la maggior parte del loro reddito da investimenti agli azionisti.

Tipicamente gestite da un consiglio di amministratori non esecutivi, le società di investimento fiduciario sono impegnate nella creazione di vari tipi di fondi di investimento, fondi comuni di investimento aperti, fondi negoziati in borsa (ETF) e fondi comuni di investimento immobiliare (REIT). La capacità di utilizzare varie tecniche e strategie di finanziamento e investimento varia. Alcuni possono ricorrere alla leva finanziaria emettendo titoli di debito, mentre ad altri è proibito farlo. I fondi comuni di investimento aperti emettono nuove azioni in quanto i nuovi investitori contribuiscono con capitale mentre il numero di azioni di fondi chiusi rimane fisso.

Le quote di fondi di società di investimento fiduciario sono commercializzate pubblicamente o privatamente e vendute agli investitori. Sono spesso quotati e negoziati in borsa. Le azioni possono quindi essere acquistate e vendute in questi mercati secondari con uno sconto o un premio al valore effettivo del portafoglio di investimenti del fondo meno le commissioni e le spese di gestione. Questo è noto come il valore patrimoniale netto (NAV) del fondo.

I consigli di amministrazione di società fiduciarie per gli investimenti selezionano e possono impiegare direttamente gestori di fondi o di portafoglio professionali per gestire i fondi della società. Il consiglio di amministrazione e i gestori dei fondi sono compensati in vari modi, come indicato nella carta del fondo. Forme comuni di compensazione includono la ricezione di una percentuale delle attività nette investite nei fondi, una percentuale dei rendimenti degli investimenti o una loro combinazione. I fondi delle società fiduciarie per gli investimenti in genere forniscono anche agli investitori in fondi servizi di compensazione, regolamento e altri servizi amministrativi, per i quali applicano anche una commissione.

Negli Stati Uniti, le società di investimento fiduciario sono regolate da Securities and Exchange come stabilito dall'Investment Company Act del 1940. Questo statuto è stato aggiornato con l'approvazione del Dodd-Frank Act del 2010. Queste leggi si applicano a quasi, ma non a tutti, tipi di società di investimento. Gli hedge funds e i fondi di private equity, ad esempio, sono esenti da copertura e vigilanza regolamentare.