Che cos'è uno spread aggiustato per opzione?
Uno spread adeguato alle opzioni, noto anche come OAS, è una misura utilizzata per determinare il valore delle opzioni incorporate sul mercato. È la differenza tra il prezzo di un titolo con opzioni integrate e il prezzo dello stesso titolo senza opzioni. Lo spread corretto per le opzioni è considerato una misura di benchmarking che consente ai trader e agli investitori di misurare la differenza di prezzo tra titoli simili con opzioni incorporate.
Gli spread corretti per l'opzione sono spesso utilizzati per valutare i prodotti ipotecari che hanno opzioni incorporate per il titolare del mutuo, come le opzioni di pagamento anticipato. L'opzione di pagamento anticipato consente al mutuatario il diritto di pagare l'intero importo del mutuo prima che sia dovuto, il che riduce la quantità di interessi che il prestatore riceverà durante la vita del mutuo. Pertanto, è utile per il mutuatario avere la possibilità di pagare anticipatamente l'intero saldo del prestito in anticipo. La differenza di prezzo tra un'ipoteca che ha questa opzione di pagamento anticipato e una che non lo è è considerata lo spread corretto per l'opzione.
Lo spread corretto per le opzioni è di solito calcolato in base a un benchmark, che può essere il tasso ipotecario medio, i tassi di tesoreria, i tassi di swap o il tasso di offerta interbancaria di Londra (LIBOR). Viene calcolato prendendo la differenza tra il rendimento del titolo basato su opzioni rispetto al benchmark. Ad esempio, se il prezzo corrente per un'obbligazione di 30 anni è del 6,5 per cento e il prezzo corrente per un'ipoteca di 30 anni con opzioni di pagamento anticipato è 7,0 per cento, lo spread rettificato per opzione è dello 0,5 per cento, che viene calcolato sottraendo 6,5 da 7,0 .
Al fine di comprendere meglio cos'è uno spread corretto per le opzioni, è importante capire cos'è un derivato. I derivati e le opzioni sono due termini che sono spesso usati in modo intercambiabile, ma un'opzione è in realtà un tipo di derivato. I derivati sono strumenti finanziari che derivano il loro valore da altre attività o titoli sul mercato. Ad esempio, una "opzione call" su un determinato titolo è il diritto di acquistare il titolo a un certo prezzo in futuro. Deriva il suo valore dall'attività sottostante, che è lo stock stesso. Questo è il motivo per cui le opzioni rientrano nell'ambito dei derivati.
In termini più pratici e forse utili, gli spread aggiustati per opzione sono usati come proxy per il prezzo dell'opzione. I prezzi di mercato si basano su una serie di fattori, tra cui l'offerta e la domanda. È quindi difficile determinare il prezzo esatto delle opzioni, soprattutto se sono incorporate in un altro titolo. In generale, maggiore è lo spread corretto per le opzioni, maggiore è il rendimento del titolo sul mercato. È importante notare, tuttavia, che uno spread aggiustato per opzione più elevato implica anche un rischio maggiore.