Che cos'è la protezione delle chiamate?
La protezione delle chiamate si riferisce alle disposizioni contenute nei termini dell'accordo associato a un'obbligazione richiamabile. In sostanza, la protezione delle chiamate si riferisce al periodo di tempo in cui il debitore non può esercitare il privilegio di chiedere un rimborso anticipato del titolo da parte dell'investitore. In alcuni casi, la protezione delle chiamate delinea anche i diritti e i privilegi dell'obbligazione o del detentore e il modo in cui si collegano alle condizioni che devono esistere affinché il titolo possa essere rimborsato prima della data di scadenza.
Le obbligazioni richiamabili sono costruite per consentire all'emittente del prestito o all'obbligazione di chiedere il rimborso del titolo. Al fine di garantire che l'investitore che sceglie di acquistare l'obbligazione possa anticipare un ragionevole ritorno sul proprio investimento, sono inclusi termini e condizioni che spiegano come e quando il debitore può richiedere il rimborso. In generale, ciò include la specifica di un periodo di tempo che deve trascorrere prima che il debitore possa prendere in considerazione la possibilità di chiamare l'obbligazione. Ad esempio, le obbligazioni decennali possono includere la condizione che non possano essere richiamate fino a quando non siano trascorsi almeno cinque anni dalla data di acquisto. L'obbligazionista è quindi assicurato di ricevere almeno un certo rendimento dell'investimento, ricevendo gli interessi maturati fino alla data in cui il debitore sceglie di emettere l'ordine di rimborso.
Oltre a stabilire i perimetri con cui si può chiamare in anticipo il prestito obbligazionario, la protezione delle chiamate spesso definisce quale tipo di premio riceverà il debitore dal debitore. Questo premio è una compensazione superiore e al di là degli interessi maturati fino alla data della chiamata. Includendo questo tipo di dettagli nella protezione della chiamata, è possibile per l'investitore proiettare il rendimento approssimativo nel caso in cui l'obbligazione venga chiamata in anticipo.
La protezione delle chiamate può anche includere informazioni su eventuali sanzioni che il debitore potrebbe incorrere in seguito all'emissione di una chiamata anticipata. Questa informazione è utile per il debitore, in quanto è possibile ponderare il costo della chiamata dell'obbligazione in un dato punto del processo di maturazione, piuttosto che consentirgli di raggiungere la piena maturità. In generale, la protezione delle chiamate includerà disposizioni utili sia per l'investitore che per il debitore, fornendo a entrambe le parti una solida comprensione di ciò che avverrà in caso di chiamata anticipata.