Che cos'è lo stock preferito cumulativo?
Le azioni privilegiate cumulative sono una forma di azioni privilegiate che consente all'emittente delle azioni di trattenere o omettere il pagamento dei dividendi a determinate condizioni. Mentre la data di pagamento per i dividendi può passare, ciò non significa che l'investitore perde del tutto il dividendo. Al contrario, i pagamenti dei dividendi si accumuleranno fino a quando l'emittente non determinerà la modifica delle circostanze e la distribuzione dei dividendi agli azionisti.
Uno dei motivi più comuni per ritardare il pagamento di un dividendo su azioni privilegiate cumulative è la scarsa performance della società che ha emesso le azioni. Quando gli utili generati durante il periodo non sono all'altezza delle proiezioni, la società potrebbe sperimentare a breve un periodo in cui la liquidità disponibile è bassa. A seconda dei termini e delle condizioni connessi all'emissione del titolo, la società può informare gli azionisti che i pagamenti di dividendi previsti per il prossimo trimestre saranno omessi.
Gli azionisti che possiedono azioni privilegiate cumulative presentano un paio di vantaggi rispetto agli investitori che detengono azioni ordinarie. Quando la società ricomincia a emettere pagamenti di dividendi, ogni investitore che detiene azioni di azioni privilegiate cumulative riceverà pagamenti di dividendi passati e presenti prima che i pagamenti di dividendi vengano emessi agli azionisti con azioni ordinarie.
Un secondo vantaggio è che il detentore di azioni privilegiate cumulative è protetto quando il consiglio di amministrazione sospende il pagamento dei dividendi. Mentre ciò avrà un impatto sugli investitori che detengono azioni ordinarie, i possessori di azioni privilegiate cumulative possono comunque richiedere qualsiasi dividendo guadagnato fino alla data dell'azione del consiglio di amministrazione.
La sospensione temporanea del pagamento dei dividendi non è insolita. In generale, la sospensione non durerà per più di un paio di periodi di pagamento prima che i pagamenti dei dividendi riprendano. Nel frattempo, gli investitori con azioni privilegiate cumulative stanno ancora accumulando dividendi nei loro conti, anche se al momento non sono in corso pagamenti. Una volta che la società emittente inizia a emettere nuovamente i pagamenti, l'investitore può attendere con impazienza che i pagamenti omessi vengano recuperati nei prossimi cicli di pagamento.
È importante ricordare che anche se i dividendi vengono accreditati sul conto dell'investitore, non vi è alcuna responsabilità fiscale fino a quando i pagamenti dei dividendi non vengono effettivamente ricevuti. Per questo motivo, le società che emettono azioni privilegiate cumulative di solito hanno una pratica di datazione dei pagamenti in modo che rientrino nell'anno fiscale in cui i pagamenti vengono effettivamente emessi, piuttosto che tornare indietro. Ciò significa che l'investitore non deve presentare rendimenti modificati per tenere conto dei dividendi azionari guadagnati in periodi precedenti e possibilmente incorrere in una penalità.