Che cos'è lo stock preferito riscattabile?
Talvolta noto semplicemente come azioni privilegiate, le azioni privilegiate rimborsabili sono un tipo di stock option che comporta la possibilità di essere restituito dall'investitore all'entità emittente dopo che sono state rispettate determinate disposizioni nei termini e condizioni della vendita originale. In genere, ciò significa che le azioni possono essere rimborsate una volta che il prezzo unitario delle azioni raggiunge un certo livello o una volta una data specifica dopo la data di vendita è passata. In alcuni casi, è necessario che il detentore dell'azione privilegiata riscattabile comunichi in anticipo all'entità emittente l'intenzione di incassare le azioni affinché l'operazione abbia effettivamente luogo.
A causa della struttura delle azioni privilegiate riscattabili, molte società che emettono questo tipo di offerta includeranno alcuni incentivi per gli investitori a detenere tali azioni per un lungo periodo di tempo. Uno degli incentivi più comuni è l'inclusione di un tasso di interesse più elevato nell'emissione, rispetto ad altri tipi di azioni privilegiate attualmente emesse dalla società. Se combinato con un programma interessante per la distribuzione di dividendi agli azionisti, ci sono ottime possibilità che gli investitori preferiscano detenere le azioni a lungo termine, piuttosto che fare uso di qualsiasi accantonamento per incassare le azioni non appena il sono stati rispettati i termini di base relativi alla vendita delle azioni.
Oltre a fornire incentivi agli investitori affinché trattengano le azioni privilegiate riscattabili, le leggi commerciali in diversi paesi pongono anche limiti al momento in cui gli investitori possono esercitare il loro diritto di rivendere le azioni all'entità emittente. Un esempio di questi tipi di limiti è l'incapacità di indurre l'emittente a riacquistare le azioni quando la transazione creerebbe significative difficoltà finanziarie e minaccerebbe di compromettere il funzionamento della società. L'idea alla base di questo tipo di regolamenti governativi è quella di impedire l'esecuzione di massa su determinate società durante i periodi di recessione economica. In tal modo, vengono minimizzate le possibilità di ulteriori chiusure aziendali che costringono più persone a lasciare il lavoro e rendono più difficile la ripresa economica.
Il processo effettivo di liquidazione delle azioni privilegiate riscattabili comporta spesso la detenzione delle azioni per un determinato periodo di tempo prima di rivolgersi all'emittente per riacquistarle. Ad esempio, i termini della vendita originale potrebbero richiedere all'investitore di non esercitare questa opzione per almeno un anno solare dopo l'acquisto iniziale. Altre volte, i termini della vendita possono vietare all'investitore di cercare di incassare le azioni privilegiate con l'emittente fino a quando il prezzo unitario delle azioni raggiunge un certo importo. Anche in questo caso, molti termini commerciali richiederanno che l'investitore comunichi in anticipo all'emittente la sua intenzione di esercitare l'opzione di rivendita delle azioni, dando all'emittente il tempo di allocare le risorse finanziarie necessarie per onorare la richiesta.