Cos'è il regolamento U?
Il regolamento U è un regolamento del Federal Reserve Board degli Stati Uniti che riguarda i prestiti concessi dalle banche per l'acquisto di titoli di margine. Si applica a investimenti come titoli azionari, titoli over-the-counter e la maggior parte dei fondi comuni di investimento. Adottato per la prima volta nel 1936, questo regolamento specifica l'importo massimo che una banca può prestare per il margine.
L'importo che può essere prestato ai sensi del regolamento U è cambiato più volte dalla prima adozione della polizza. A partire dal 2010, il valore massimo per un prestito per l'acquisto di azioni a margine è fissato al 50 percento del valore di un'azione a margine al momento della concessione del prestito. Il prestito massimo non è interessato se il valore dello stock di margine diminuisce dopo l'emissione del prestito iniziale. Il presente regolamento si applica alle banche e a tutti gli altri finanziatori che danno credito garantito da titoli di margine.
Il regolamento U impone inoltre ai partecipanti alla transazione di registrarsi e compilare la documentazione. Quando i prestiti superano i $ 100.000 di dollari statunitensi (USD), le banche sono responsabili della presentazione dell'U-1, un modulo emesso dal Federal Reserve Board. Questo modulo contiene una "dichiarazione di scopo" che delinea lo scopo per il quale verrà utilizzato il prestito. I prestatori non bancari sono sempre tenuti ad ottenere dichiarazioni di scopo.
Il regolamento elenca diverse eccezioni alla sua massima stipula del credito. Ad esempio, le azioni a margine utilizzate esclusivamente per le garanzie non sono coperte dal regolamento U. Le banche non sono tenute a conformarsi quando concedono prestiti ad altre banche, piani di proprietà azionaria dei dipendenti o prestatori di piani. Il regolamento consente inoltre alle banche di emettere maggiori quantità di credito se i prestiti sono utilizzati solo per l'acquisto temporaneo di titoli o per consentire ai clienti di coprire spese di emergenza imprevedibili. I prestatori non bancari sono esentati se emettono prestiti inferiori a $ 200.000 USD garantiti da azioni a margine in un dato trimestre o se hanno prestiti inferiori a $ 500.000 USD di questo tipo in essere in un determinato trimestre.
Il regolamento U è concepito per ridurre al minimo il rischio assunto dai clienti i cui prestiti sono garantiti in azioni a margine. In particolare, il regolamento mira a regolamentare l'uso di una tecnica chiamata "leva finanziaria", in cui il capitale preso in prestito viene utilizzato per finanziare gli investimenti. Questo regolamento è emerso in seguito all'adozione del regolamento T, che disciplina il credito emesso da società di intermediazione e rivenditori ed è stato emesso per garantire scappatoie lasciate aperte dal regolamento precedente.