Qual è il rapporto Omega?
Il rapporto Omega è un modo per misurare la performance delle attività finanziarie in base al livello di rendimento che offrono in cambio del rischio di investire in esse. È un rapporto tra guadagni ponderati e perdite ponderate - un rapporto che include informazioni sulla probabilità di ciascun livello di rendimento. A differenza dei suoi predecessori, il rapporto Omega differisce in base alla forma della distribuzione dei rendimenti di un'attività. Ciò consente agli investitori di distinguere tra attività con diversi profili di rischio.
Gli investitori generalmente richiedono un risarcimento per l'assunzione di rischi sotto forma di rendimenti più elevati. Gli analisti economici hanno escogitato metodi per valutare le attività in questi termini per fornire agli investitori informazioni su quali attività offrono i migliori rendimenti per il livello di rischio che presentano. Una delle misure di segnalazione più utilizzate è il rapporto di Sharpe, che è il rapporto tra il rendimento medio dell'attività meno il rendimento privo di rischio, che di solito è il rendimento dei titoli del Tesoro, a una misura della volatilità dell'attività, che si trova utilizzando la varianza dei rendimenti.
Sebbene il rapporto di Sharpe sia comunemente usato per valutare le prestazioni di un bene, presenta carenze significative. La misurazione si basa sulla media e sulla varianza dei rendimenti dell'attività, il che informa un investitore poco sulla performance effettiva dell'attività. Molte distribuzioni di rendimenti possono avere la stessa media e varianza ma forme completamente diverse, il che significa che hanno probabilità diverse per ogni dato rendimento. La forma effettiva della distribuzione è importante per l'investitore perché gli dice la probabilità di diversi livelli di rendimento, dandogli una migliore idea del rischio a cui è esposto.
Il rapporto Omega è una misura alternativa della performance degli attivi che fornisce all'investitore le informazioni che il rapporto Sharpe scarta. Incorpora l'intera distribuzione dei rendimenti senza gravare l'analista con calcoli difficili. Con Keating, un gestore di fondi con esperienza come analista finanziario, e William F. Shadwick, un matematico, hanno proposto la misurazione nel 2002. Il loro articolo, "A Universal Performance Measure", ha descritto la misurazione e come calcolarla, e ha fornito un'analisi dei vantaggi dell'utilizzo di un rapporto che ha evitato di semplificare eccessivamente i dati di rendimento delle attività.
Per calcolare il rapporto Omega, un analista deve conoscere la funzione di distribuzione dei rendimenti di un'attività. L'analista sceglie una soglia di perdita alla quale valutare l'attività. Calcola l'area tra una linea orizzontale in corrispondenza di una e la funzione di distribuzione, o l'area sopra la curva, per i rendimenti al di sopra della soglia. Quindi, calcola l'area sotto la curva e sopra lo zero per i rendimenti al di sotto della soglia. Il rapporto Omega è il primo numero diviso per il secondo.